调和稳定-GARCH模型下期权定价和风险管理研究

项目名称： 调和稳定-GARCH模型下期权定价和风险管理研究

项目编号： No.71401157

项目类型： 青年科学基金项目

立项/批准年度： 2014

项目学科： 管理科学

项目作者： 张利花

作者单位： 浙江工业大学

项目金额： 22万元

中文摘要： 期权具有独特的风险规避功能，随着我国金融市场的完善，期权产品的推出被提上日程。如何建立合理的期权定价模型，并对期权合理定价成为政府和金融部门关注的热点。已有的期权定价模型大都在标的资产服从几何布朗运动的基础上得到。然而大量的实证研究表明金融资产对数收益率的分布具有尖峰厚尾性，是有偏分布，波动率呈微笑型，并且存在聚类现象。 首先，本项目引入调和稳定分布为标的资产的价格过程建模，并结合GARCH模型建立能刻画标的资产的上述特性的调和稳定GARCH定价模型。其次，对模型下欧式、美式、奇异期权的定价方法进行研究，提出了一种更加高效的期权定价方法：Markov Chain数值定价法，并证明其收敛性。最后，采用国内外金融市场的实际数据，对调和稳定GARCH模型和Markov Chain方法进行实证研究。研究成果不仅完善了期权定价理论，而且能有效的指导投资者进行风险管理，为政府和金融部门提供理论依据。

中文关键词： 调和稳定-GARCH；期权定价；风险管理；马尔可夫链；路径依赖型期权

英文摘要： The important function of options is hedging. With the development of the financial market in our country, introducing options in Chinese financial market is put on the agenda. The reasonable option pricing model and efficient option pricing method have b

英文关键词： TS-GARCH；Option Pricing；Risk Management；Markov Chain；Path-dependent Option