完美Copula模型构建及其在中国式信用衍生品创新中的应用

项目名称： 完美Copula模型构建及其在中国式信用衍生品创新中的应用

项目编号： No.11171304

项目类型： 面上项目

立项/批准年度： 2012

项目学科： 数理科学和化学

项目作者： 李胜宏

作者单位： 浙江大学

项目金额： 40万元

中文摘要： Copula模型是解决高维违约相关性问题最有效的方法，由于目前通行的高斯Copula模型存在尾部相关性薄弱、市场信息的模型体现不够直接等问题，如何构建理论可靠且便于实际操作的新型Copula模型，是金融数学领域研究的热点之一，也是金融机构管理资产组合信用风险与信用衍生品定价的迫切需求。本项目用厚尾变量与混合变量构建多因子厚尾Copula模型；用相关性矩阵降秩法与最大熵方法构建多因子隐含Copula模型；将厚尾性纳入隐含Copula模型条件违约概率的先验分布，构建完美Copula模型，既保证组合损失分布的厚尾性，又保证市场信息的充分体现。基于该模型，本项目还将对中国式信用衍生品进行定价，从方法论的角度探讨信用衍生品创新，以及信用衍生品在商业银行资本金管理、金融机构组合投资策略创新方面的应用。本项目针对热门问题开展研究，模型既有较好的理论创新，又有广阔的应用前景。

中文关键词： 信用衍生品定价；厚尾性；Copula因子模型；数值算法；风险对冲

英文摘要：

英文关键词： credit derivatives pricing；fat-tail property；Copula factor model；numerical algorithm；risk hedging