我辛苦一年亏 40 个亿 | 蔚来 2021 全年财报解读

蔚来，一个凭借着自身实力亏损 40 个亿但我们依旧需要为它叫好的公司。3 月 25 日早间，蔚来公布截至 2021 年 12 月 31 日止的第四季度及全年的财务业绩。接下来让我们一起来品读一下这份“羞辱”的成绩单。

重点

蔚来 2021 年四季度营收 99.0 亿元，同比增长 49.1%，全年营收 361.4 亿元，同比增长 122.3%；【说人话：咱们的营收成绩非常不错，甚至可以说超出了预期。】

全年整车销售毛利率为 20.1%，non-GAAP 研发投入 41.8 亿元，同比增长 71.7%，净亏损 40.2 亿元，同比收窄 24.3 %；【说人话：咱们整车的利润还是比较高的，高管一致认为我们花了大量的钱投入在产品研发中，即使这样对比去年咱们还是亏得更少了。】

现金储备 554 亿元；2022 年一季度交付指引为 25,000-26,000 台，同比增长 24.6% 至 29.6%。【说人话：公司运营良好，今年第一季度的交付量就打了个漂亮仗。】

重点讲完，从数据上不难看出蔚急迫的想要告诉我们他们未来景致还是一片大好的。我们也有理由相信会如他们所说，同时他们也整理了一下未来的蔚来会持续欣欣向荣的证据。

证据

• 2021 年，在上海市的 35 万人民币以上所有燃油和电动 SUV 中，蔚来的市场份额达到 23%，整体销量排名第一。第一季度 20,060 台、第二季度 21,896 台、第三季度 24,439 台，第四季度 25,034 台。

• 3 月初，ET7 全国试驾活动开启，参与试驾的用户对 ET7 给予了高度的认可，试驾订单转化率超出预期。

• 受益于单车销售收入的提升以及 75 度三元铁锂电池包带来的成本优化，2021 年四季度蔚来整车毛利率达到 20.9%。2021 全年，蔚来整车毛利率达到 20.1%。
  

• 蔚来将在近期发布基于 NT2.0 的首款 SUV 车型 ES7。这款新产品定位于中大型高端五座 SUV 市场，计划于今年三季度开启交付。

• 位于合肥新桥智能汽车产业园区的第二生产基地规划生产能力为 60JPH，计划于今年第三季度正式投产，3 月 16 日，首台 ET5 试制车已于试制中心下线。

• 未来几年，蔚来会持续加大关键技术的研发投入，特别是全栈自动驾驶技术、动力电池相关的关键领域。对核心技术的研发投入，不仅能够增强技术和产品的持续竞争力，长期来看也能提升毛利率水平和盈利能力。

可见在高端电动 SUV 的市场中蔚来已经初步呈现出领跑人的姿态，ET7 与 ET5 的出现无疑是标示着蔚来准备切换高端电动轿车这条赛道。能否延续在高端电动 SUV 市场上的繁荣我们不得而知，但可以肯定的是以 ET7 目前的产品力和市场认可度，这又会是一辆叫好又叫座的产品。

可以预见的是蔚来正在把一个来自中国本土的汽车品牌推向 BBA 的高度，品牌调性如此产品的售价同样如此。国人正在慢慢接受花高端进口汽车的钱购买国产品牌，而这个趋势的带动蔚来功不可没。截至 2021 年 1 月，蔚来品牌车辆平均成交价超 43 万元人民币，这个平均成交价高于宝马以及奥迪品牌的车辆平均成交价。

同时，这也离不开新能源车持续增长的渗透率。2021 年中国纯电动汽车市场的增长速度超过市场预期。根据乘联会的数据，2021 年纯电动汽车零售渗透率从 1 月份的 5.9% 增长至 12 月份的 21%。可以肯定的是中国已经成为全世界新能源车竞争最激烈的国家。

聊完宏观面，咱们来落地聊聊产品技术。李斌讲蔚来的 2021 年看作是蔚来开始重新积蓄能量的一年，那么具体蔚来在这一年都点了哪些技能点呢？

创新三元铁锂电池包

2021 年 9 月，蔚来发布 75kWh 三元铁锂电池包，成为全球首个量产三元铁锂电池包的车企。

蔚来标准续航电池包（75kWh）采用三元锂与磷酸铁锂电芯混合排布的方式，并应用了新一代 CTP（Cell to Pack）技术。通过蔚来专利技术，该电池包实现了优秀的低温续航表现和精准的电量估算能力，提供了与三元锂电池包同级的性能表现：

• 优秀的低温续航表现 低温续航损失降低25%

• 电量估算精度与三元锂电池一致

• 应用新一代CTP技术

两款全新车型

- ET7：智能电动旗舰轿车

蔚来 ET7 标配智能无框电吸门；内饰多处采用全新材质，首次将可再生藤木 Karuun 应用于量产车，带来自然与环保之美；前后排标配座椅加热、通风、按摩功能。

ET7 应用了蔚来第二代数字座舱技术，搭载高通第三代数字座舱计算平台，拥有更强的车载移动互联与通讯能力。全球首个车载人工智能系统 NOMI 持续进化；标配 23 个扬声器，输出功率达 1000 瓦，打造首个 7.1.4 车载沉浸声系统。

ET7 零到百公里加速 3.8 秒，百公里到零制动距离 33.5 米；风阻系数低至 0.208，应用了碳化硅功率模块的高效电驱平台，能效水平整体提升，搭载 70kWh 电池包综合续航超 500 公里，100kWh 续航超 700 公里，150kWh 续航超 1000 公里。

- ET5：中型智能电动轿跑 

蔚来 ET5 使用双电机四驱，最大功率 360 千瓦，峰值扭矩 700 牛米，零到百公里加速 4.3 秒，百公里到零制动距离 33.9 米；风阻系数低至 0.24。配合应用了碳化硅功率模块的新一代高效电驱平台，搭载标准续航电池包(75kWh) CLTC 续航超 550 公里，搭载长续航电池包(100kWh)续航超 700 公里，搭载超长续航电池包(150kWh)续航超 1000 公里。ET5 按照 C-NCAP 和 EuroNCAP 五星安全标准设计，采用超高强度钢铝混合车身，整车抗扭刚度达 34,000N·m/deg。

产能提升

产能方面，江淮蔚来先进制造基地的产线升级在阶段式推进中，预计全产线的生产能力将于年中左右提升至 60JPH。

位于合肥新桥智能汽车产业园区的第二生产基地的厂房建设和设备安装已基本完成，调试工作进展顺利。第二生产基地规划生产能力为 60JPH，计划于今年第三季度正式投产，生产的首款车型为 ET5。3 月 16 日，首台 ET5 试制车已于试制中心下线。

而 60JPH 是 4000 个小时就是 24 万辆，5000 个小时的产量预计是 30 万辆。李斌表示从产能的角度来讲，整车产能的角度来讲，在今年的下半年往后一些，今年差不多 Q4，我们应该会有根本性的一个好转，给下一阶段的生产有一个很好的保障。

销售网络

截止目前，蔚来已建成蔚来中心 46 家和蔚来空间 341 家，覆盖城市 155 个；同时，已建成蔚来服务中心 60 家，授权服务中心 179 家，总共覆盖城市 146 个。

2022 年蔚来将继续在中国扩展销售服务网络，计划全年新增不少于 100 个销售网点，新增超过 50 家蔚来服务中心和授权服务中心。

能源补充

充换电网络方面，蔚来在中国地区已建成换电站 871 座，超充站 714 座，3982 根，目的地充电站 678 座，3792 根。其中在 2021 年第四季度共建成换电站 260 座，超充站 230 座，1092 根，目的地充电站 90 座，468 根。

2022 年，蔚来将新增部署 30 条 Power Up Plan 目的地加电路线，中国市场将累计建成超 1,300 座换电站，6,000 根超充桩，10,000 根目的地充电桩。

总结

年报的一个重要作用是继往，另一个则是开来。2021 年顶着疫情的影响，蔚来交出了一个不好但又不完全不好的答卷。这一年的造车之路蔚来踩过坑、遇到过困难、遭受过非议，但同时也是这一年蔚来用交付量证明了自己。形容 2021 是蔚来“重新积蓄力量”的一年，而 2022 则是“全面增长”的一年。在进入这紧需增长的 2022 之际，由于全球动荡，电动汽车原材料价格飞涨，很多车企已经顶不住成本压力纷纷涨价。但截止至发稿，我们能看到蔚来还在扛，依旧没有涨价。蚌下苦轼的时候是不作声的,献出来的终于是明珠。加油蔚来！

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