GPTs上线2个月后用户便创建了超过300万个应用,GPT提供了基于大模型的原生开发环境,用户可通过更加自然的语言交互方式,减少对传统GUI的依赖,同时多模态的趋势仍在继续,大模型仍处于高速创新迭代周期,头部公司对2024年的GenAI的资本开支保持积极,建议关注AI算力及大模型布局厂商NVIDIA,AMD,Intel,IBM,Microsoft,Alphabet,Amazon,Arista,百度集团-SW,阿里巴巴-SW,腾讯控股等。   上游算力侧:     受AI产业驱动影响,算力需求持续扩张,AI大模型的持续优化及多样化AI应用终端的入市商用持续提升全球算力需求,推动AI基础设施建设,在AI基建需求出现井喷的情况下,全球主流AI芯片厂商最新季度业绩均超市场预期,建议关注算力板块机会。1)台积电:2023Q4营业收入196.7亿美元,基本符合预期。调整后净利润75.1亿美元,超一致预期5.4%。AI方面,公司预计未来AI收入的CAGR有望达到50%。2)AMD:23Q3营收58亿美元,yoy+4%,qoq+21%,超过彭博一致预期57亿美元。1月30日,公司对AI芯片业务收入上调指引75%,预计2024年AMD人工智能芯片的销售额将达到35亿美元以上(此前指引为20亿美元)。3)Meta:1月19日,扎克伯格宣布Meta内部正在训练下一代模型Llama3,而到2024年底Meta将拥有35万块H100,拥有近60万个GPU等效算力,这些算力很大部分将用于训练Llama3大模型。4)NVIDIA:FY24Q3,公司收入同比上升206%至181.2亿美元,大超此前160亿美元的指引,四季度指引收入200±2%亿美元,这也是由于大语言模型带动的训练和推理算力需求较为强劲,各大数据中心均加大了对英伟达AI芯片(H100、A100等)和HGX平台的采购力度导致的。建议关注:台积电、AMD、Nvidia等。   23年以来大模型重点发展方向:   1)NLP领域:23年随着GPT4、GPT4Turbo、Gemini的陆续推出,我们可以看出NLP领域大模型的发展趋势体现在两方面:①模型参数量呈现增长趋势;②由单模态向多模态演变。其中,参数量规模的增长在很大程度上推动了大模型的学习能力(但不绝对,也取决于模型的算法和参数质量,过多的参数也会导致过拟合情况发生),而大模型由单模态向多模态的演变,也意味着模型能够处理和理解来自不同数据模态的信息,这些模态可以包括但不限于图像、文本、音频、视频等,实现复杂生成任务。建议关注在相关领域持续探索AI算法的公司,关注阿里巴巴-SW、京东集团-SW、焦点科技、值得买、网易-S、腾讯控股、吉比特、三七互娱、巨人网络、天娱数科、科大讯飞、昆仑万维等。     2)CV领域:通过复盘CV领域主流应用(Midjourney、Dall·E和Stable Diffusion)的版本迭代,其发展方向除了生成内容的质量优化外(如清晰度、生成时长),也向多模态、更具可控性(指模型对Prompt理解能力的跃升等)。在技术升级方面,23年3D GS推出,相较于原始的NeRF方法,3D GS在实现高质量渲染的同时可以做到实时渲染。此外,2023年初ControlNet横空出世,与传统的生成对抗网络不同,ControlNet允许用户对生成的图像进行精细的控制,给出了一条完美解决AI绘画发展进程中“精准控制”难题的道路。我们认为新的底层技术为其产品的可用性赋能,会使得用户使用学习成本更低,吸引更多B或者C的用户,并提升用户的留存及复购,建议关注布局大模型的阿里巴巴-SW、腾讯控股、百度集团-SW、美图公司、昆仑万维、科大讯飞等。此外,CV领域的发展会提高电影、动画片制作、游戏建模的生产效率,从而生产更多优质内容,建议关注兼具IP的上海电影、光线传媒、华策影视、奥飞娱乐等,以及游戏相关板块的腾讯控股、网易-S、三七互娱、盛天网络等。     3)应用侧:海内外AI应用相继落地,2024年1月份GPTStore的上线催生出了新的商业模式,AI大模型应用将迎来新一轮热潮,建议关注海内外AI应用的落地情况。GPTStore上线后,OpenAI把GPT-4vision(视觉)、Code interpreter(代码)、DALLE-3(图像)、TTS(语音)的API进行开放,并且新推出了Assistants API。所以用户除了可以使用除了目前已有的300多万个应用之外,ChatGPT Plus用户也可以自己创建新的GPT上架到GPTStore中供其他用户付费使用。此外,微软也于2023年11月1日正式上线包含Copilot集成的Microsoft365应用程序,为企业客户提供商用服务,24年1月15日,微软宣布Copilot Pro正式面向个人,用户可以Edge浏览器和Microsoft Office365上使用Copilot Pro。国内方面,以豆包、天工、文心一言等为代表的AI应用用户规模呈现持续增长势头,建议关注具有AI应用布局的公司:Microsoft、阿里巴巴-SW、腾讯控股、科大讯飞、美图公司等。   4)硬件侧:当前手机和PC受AI驱动影响,预计将迎来新一轮换机潮,主流手机厂商已经陆续自研大模型,部分旗舰款手机已经侧端搭载大模型发售,以联想、戴尔、华硕为代表的主流PC厂商也将在今年陆续发售自家旗舰AIPC,建议关注AI手机和AIPC产品的落地情况,建议关注小米集团-W、联想集团、戴尔科技等。

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