小微企业互联网平台融资模式研究—基于双向拍卖和信号博弈双重视角

项目名称： 小微企业互联网平台融资模式研究—基于双向拍卖和信号博弈双重视角

项目编号： No.71503210

项目类型： 青年科学基金项目

立项/批准年度： 2016

项目学科： 管理科学

项目作者： 张晓玫

作者单位： 西南财经大学

项目金额： 18万元

中文摘要： 小微企业与资金供给者之间存在严重的信息不对称，很难获得外源融资支持，俨然已成世界性难题。随着互联网融资平台的建立和发展，为缓解小微企业融资难提供了新的思路，但互联网如何降低小微企业融资约束的理论研究目前较为匮乏。本课题立足于小微企业融资难题，以其融资约束产生的原因—信息不对称为着眼点，基于双向拍卖和信号博弈双重视角，从理论上拟分别探讨互联网平台的直接融资模式（信息平台）和间接融资模式（中介平台）。试图将传统融资理论拓展到互联网平台融资模式中，深度刻画互联网“信息平台”上资金供需双方的信息不对称程度及小微企业的融资效率，以及探讨互联网“中介平台”能够更好地搜集小微企业软硬信息、明确小微企业风险类型并做到差别定价，培育新型“银”企关系来降低融资成本的机制路径。通过上述研究，对我国规范建设互联网融资平台、健康发展互联网微融资体系、破解小微企业融资难题，最终实现普惠金融具有重大的理论和现实意义。

中文关键词： 小微企业融资；互联网融资平台；双向拍卖；信号博弈

英文摘要： The significant information asymmetry with capital suppliers makes Micro and Small- Enterprises (MSEs) difficult obtain exogenous financing support. The rise of internet financing platforms provides a new idea to finance MSEs. However, there is a lack of research on how the financing constraints of MSEs can be reduced. This project is focused on the problems of MSE financing and its causes, which is believed to be information asymmetry. Based on both views of double auction and signaling game, this paper builds a theoretical framework for the internet financing: directly as an information platform and indirectly as an intermediate platform. We expand the traditional financing theories into the internet financing, analyze information asymmetry and financing efficiency on the information platform, and also discuss the performance of intermediate platform on collecting soft and hard information of MSEs, pricing differentiated risks of MSEs, and building a brand-new relationship between banks and enterprises in order to reduce the financing costs. The conclusions lead to practical suggestions for policy makers on regulating internet financing platforms, developing internet micro-financing, and solving the financing problems of MSEs.

英文关键词： MSEs financing;Internet lending flatform;Double auction;Signaling game