存在外部性的横向兼并中现金拍卖与利润份额拍卖的比较研究

项目名称： 存在外部性的横向兼并中现金拍卖与利润份额拍卖的比较研究

项目编号： No.71371116

项目类型： 面上项目

立项/批准年度： 2013

项目学科： 管理科学

项目作者： 范翠红

作者单位： 上海财经大学

项目金额： 51.2万元

中文摘要： 本项目探讨存在后续市场的横向兼并中不同的现金和利润份额拍卖方式及其相互关系。横向兼并会产生协同效应，这将影响未参与兼并企业在后续市场上的利润。兼并会给未参与兼并的企业带来正的还是负的外部性取决于协同效应的大小。假设协同效应是企业的私人信息，企业可以通过自己的投标向竞争对手发送信号，从而影响它们在后续市场上的决策。后续市场上的博弈也会反过来影响企业的投标行为。我们考虑以下问题：1）探讨外部性和信号传递对横向兼并中不同现金拍卖的影响；2）比较研究现金和利润份额拍卖，并证明利润份额拍卖对卖方而言是更优的；3）指出道德风险对利润份额拍卖的负面影响，最后在考虑道德风险问题的情况下设计一个最优的拍卖机制。本项目的研究可以推动对存在外部性的拍卖理论的研究，加深对利润份额拍卖方式的理解，同时也对现实中存在后续市场的拍卖实践,例如企业接管拍卖、专利许可证拍卖和石油开采权拍卖等具有重要的理论指导意义。

中文关键词： 拍卖设计；横向兼并；许可证拍卖；不完全信息；外部性

英文摘要： This project examines different cash and profit-share auctions used in horizontal mergers with an aftermarket and their relationships. If a merger occurs, the merged firm enjoys a synergy effect, which affects the profit of the non-merged firms in the do

英文关键词： auction design；horizontal merger；license auction；incomplete information；externalities