非正态分布的正态逼近方法及金融市场检验

项目名称： 非正态分布的正态逼近方法及金融市场检验

项目编号： No.71371022

项目类型： 面上项目

立项/批准年度： 2013

项目学科： 管理科学

项目作者： 韩立岩

作者单位： 北京航空航天大学

项目金额： 56万元

中文摘要： 正确的收益率分布选择是金融研究的前提。经典定价理论与计量分析都是建立在收益率正态假设之上的，而经济状态的波动会导致认知的偏离，由此产生模型不确定性或者奈特不确定性的研究以及非正态分布的经验分析。但非正态分布的复杂性又得不到稳健的金融学模型。本课题基于已有的关于混合正态分布的经验研究，提出非正态分布的正态逼近思想，形成理论基础与实施策略。研究重点集中在：正态逼近的空间结构和稳健性控制原则；含机制转换的正态逼近方法；混合正态分布的参数估计改进；对于逼近方法的全方位多角度的金融市场检验。创新点拟为：以刻画信息散度和信息增益为特征的相对熵形成正态分布空间的邻域结构，提出保持定价有效性的金融胞概念，进而产生针对正态逼近维数和系数估计的稳健性控制准则；提出基于正态逼近的情景树构造方法和基于情景贝叶斯估计的最大期望算法，解决含机制转换的正态逼近稳健性问题。以此为基于正态逼近的金融资产定价提供理论支持。

中文关键词： 混合正态分布；资产定价；结构特征；偏度；溢出效应

英文摘要： The right choice of return distribution is the premise of financial research. Classical pricing theories and econometric analysis are based on the hypothesis of normal distribution of the return, but the fluctuations of the economy state will lead to cogn

英文关键词： normal mixture；asset pricing；structure characteristics；skewness；spillover effect