斗鱼上市，星火燎原

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斗鱼上市，星火燎原

2019 年 7 月 19 日 阑夕

文丨阑夕

7月17日晚，上市传闻早已甚嚣尘上的斗鱼直播平台在纳斯达克敲响了上市的钟声，作为国内游戏直播领域领跑平台之一，斗鱼本次IPO融资规模达到7.75亿美元，以此推算，斗鱼市值达到了37亿美元。

这不仅意味着斗鱼成为湖北本地最大上市互联网企业，也创造了今年以来中国互联网企业最大规模赴美IPO。

企鹅智酷曾做过一次抽样调查，结果显示只有8.8%的网民参与过电竞赛事，但对电竞赛事感兴趣的比例却高达65%，以6.95亿智能手机用户规模计算，电竞潜在受众群体达4.5亿人次，这就为以游戏直播为代表的内容行业的澎湃前景奠定了坚实基础。

而从斗鱼的招股书中，不仅能清晰的看到其如何实现快速发展，进而领跑游戏直播领域，斗鱼上市融资之后的发展方向亦可见一斑。

营收翻番盈利正向，多项核心运营数据亮眼

据招股书披露，斗鱼的多项核心运营数据表现亮眼，如在资本市场最为看重的活跃用户，截止2019年Q1，斗鱼MAU已经高达1.592亿，同比大幅增长25.7%，仍保持高速增长态势。

与此同时，斗鱼移动端活跃用户增速显著快于PC端——PC端月活跃用户为1.101亿，同比增长21%，而移动端月活跃用户达4910万，同比增长37.5%，这意味着，斗鱼在移动互联网领域具备更强的竞争力。

此外，斗鱼的营收盈利能力也渐入佳境。招股书数据显示，2019第一季度，斗鱼营收达14.891亿元，较上年同期的6.665亿元，同比增长123.4%。其中，直播收入13.541亿元，同比增长149.2%，占比90.9%；广告及其他收入1.351亿元，占比9.1%。

在这背后，是斗鱼付费用户群体的迅猛增长。同样根据招股书显示，截止2019年Q1斗鱼付费用户已达600万，同比增长66.7%，活跃用户及付费用户的持续快速增长无疑正是斗鱼营收及盈利不断向好的一个根本原因。

另一方面，则在于游戏直播正在游戏全产业链中扮演越来越重要的角色，随着直播平台对网民群体的覆盖范围不断扩大，其影响力亦同步上涨，如斗鱼这样的游戏直播领跑平台就成为了网民群体发现新游戏的重要入口，对于游戏厂商而言具有着不可忽视的宣发价值，由此斗鱼也能够在直播打赏、广告、游戏分发等变现渠道方面不断做强。

更重要的是，即使在游戏直播领跑阵营中，斗鱼的成长速度也称得上一骑绝尘，数据显示，斗鱼移动端MAU 2019年Q1环比增长为16.6%，远高于已经在美股上市的虎牙直播同期6.3%的MAU环比增速，增长势头迅猛。

主播赛事双驱动，优质内容是核心竞争力

直播的本质仍然是内容消费，这决定了优质内容是直播平台的核心竞争力，斗鱼的亮眼数据表现，一定程度上取决于其坐拥全行业数量最多的头部主播，招股书显示，截至2019年第一季度，斗鱼与国内TOP 100游戏主播中的51位签订了独家直播合同，其中TOP 10主播中更有8位隶属斗鱼。

这其中，PDD、女流、YYF、旭旭宝宝等头部主播所产出的优质内容与粉丝效应吸引了海量用户群体关注，据了解仅2018年，具有职业电竞背景的48位头部主播就吸引了超过1.2亿用户观看。

这同时也促进了斗鱼用户群体增速、黏性及付费意愿的提升，从而带动了直播、广告及游戏分发业务的增长。

另一方面，斗鱼在电竞赛事层面也居于生态核心地位，从2016年至今，斗鱼已经获得了包括《英雄联盟》《绝地求生》《DOTA2》等热门游戏在内的29个全球性及全国性电竞赛事的独家直播权。

△ 斗鱼直播几乎覆盖时下所有热门游戏板块

其中2018年全年斗鱼直播了约337场电竞赛事。承办了85场电竞赛事，其中最受欢迎的《绝地求生》黄金大奖赛吸引了超过1870万的观众。游戏粉丝也在很大程度上会跟着游戏与主播流动，囊获行业过半头部主播与海量热门赛事版权，不仅帮助斗鱼牢牢占据行业领跑者的位置，也是其不断提速发展的关键。

优质内容必然会带来极高的用户活跃度、忠诚度和消费意愿，这一点从数据层面也能够更加直观的感受到，如2018年Q4斗鱼移动端的新注册用户中，超过92%为自然流量增长。

再比如，活跃用户在首次使用斗鱼的第一个季度，每月平均使用时长为5.7小时，这一数据到第六个季度则增长至15.9小时，斗鱼用户的忠诚度和活跃度领先行业由此可见一斑。

尽管游戏行业在政策方面也偶尔遭遇波折，但近年来整体中国游戏直播市场客观环境向好都是一个不争的事实。

根据艾瑞咨询发布的数据报告显示，自2016年以来，中国已成为全球最大游戏直播市场，预计到2023年，这一领域市场总收入将增长至398亿元，年复合增长率达24.7%。

△ 国内游戏直播市场增长状况一览

从某种程度上来说，电竞正在成为90后、00后等年轻一代人的足球、篮球，像LPL、KPL、英雄联盟S系列全球总决赛这样的比赛，正在成为这一代人的英超西甲，甚至是世界杯。

而斗鱼也抓住了这样的机会，成为了这一代年轻人观看游戏、电竞内容，以及休闲娱乐内容的重要内容渠道，就如同传统媒体世界中的ESPN、CCTV5等传媒巨头一样。

粉丝文化搭建顺遂，造星新势力或是未来

其实，斗鱼相较于其他游戏直播平台的一大特色在于其独有的鱼吧体系，后者作为一个社区空间的存在，不仅在提升用户活跃度方面有着积极作用，也成为了主播与粉丝群体之间达成社交互动，建立情感连接的一架桥梁。

在这背后，其实是斗鱼在粉丝文化搭建层面已经为行业树立了一根标杆，斗鱼嘉年华粉丝节的高声量就是最好例证。

截止目前，斗鱼嘉年华已成功举办四届，俨然已经是一场集演艺表演、电竞赛事、游艺动漫、影视动漫、各地美食等跨界内容为一体的大型线下泛娱乐盛会，6月中旬刚刚落幕的今年嘉年华上，全国各地超41万人次的游客来到武汉江滩现场参与，在线累计观看人次超过了3.1亿，直播间热度峰值更是突破2100万，两项数据均创下历史新高。