由于经济下行的巨大压力和经济转型的迫切需求,中央在2020年频繁强调要加快新型基础设施建设。对于各行业中的企业管理者和战略投资人而言,如何快速应对新基建推动下的经济加速转型、及其带来的新机会与挑战,补齐能力短板,布局产业发展高地,成为了近期的战略讨论重点。

德勤管理咨询凭借在并购投资领域长期的专业洞见和行业经验,在此关键时期发布《新基建战略规划及投资新机》系列白皮书,将对新基建三大领域的核心板块进行宏观和微观的并购投资分析。讨论在新基建背景下,产业链中各企业的行业定位、业务营收模式以及发展能力需求等即将面临的重大转变,以此展开对重点投资机会和风险壁垒等话题的讨论。

作为该系列的开篇,我们将从宏观层面解读政府可能对新基建涉及的不同板块采取的不同激励措施及产生的潜在投资影响。并示例性地选取四大新基建重点板块,就投资布局的方法和关注焦点进行初步探讨。

  1. 新基建的宏观理解 国家发改委在2020年4月,对“新基建”做了进一步定义。我们认为,此次新基建是以经济转型、增效发展为总纲,以三大基础建设领域为抓手,旨在加快各产业的数字化升级和智慧城市建设。

信息来源:德勤分析

短期来看,新基建对宏观经济的拉动作用有限,对不同行业的刺激作用程度不同。长期来看,各行业都将获益于数字化经济的提前到来。因此,各企业管理者和战略投资人需快速应变、布局长远。

  1. 政府在不同新基建领域的参与方式和影响程度 从基建的性质而言,政府投资将会集中在投资额巨大、回报时间长、公共性质强的项目上。然而,新基建释放的积极转型信号将刺激民间资本投入到范围更广的应用及技术开发项目中。

信息来源:德勤分析

在以政府为主要投资方的基建项目中,民间资本一方面可以通过PPP、专项债等方式参与大型项目的主体建设及运营,另一方面可以关注基建智能化升级的核心技术企业

在政府带动民间投资的领域,我们预测政府将主要通过标准制定、法规完善、促进产业协作以及财税补贴等方式解决行业的核心投资瓶颈与痛点,间接刺激其发展

以民间资本为主体的投资将集中在商业化前景较为清晰的科技项目。在“新基建”的大背景下,一方面存量市场数字化转型需求继续提升,另一方面创新型项目可能会受到更激烈的资本追逐

  1. 民间投资者要从三方面制定长期投资路线和识别短期行业切入点

着眼于现有行业痛点、政府参与方式及干预程度、以及自身投资目的和策略这三方面出发,公司管理者和战略投资人应及时制定长期的投资战略,并准确的锁定中短期内增速和回报可观的投资赛道。

以5G通信板块为例,我们认为中短期投资机会主要集中在上游进口替代的核心技术以及下游智能运维等方面。

信息来源:德勤分析

作为《新基建战略规划及投资新机》系列的开篇,我们示例性地选取了5G通信、人工智能、城际轨交、创新科技园 四大新基建板块,进行了的投资机会的初步探讨。整体来看,以5G及人工智能为代表的信息化行业仍处在生命周期的初期,大规模商业化尚待开启,短期投资机会将主要集中在上游科技含量高的软、硬件产品提供上,芯片等半导体元器件的开发和进口替代会是中长期的国家战略重点。对于融合升级和科技创新两大基建领域,一方面补短板的传统基建需求仍然较大,国家将作为主体带动一定PPP和专项债项目的发展,为长期大额投资者以及具有运营经验的公司提供投资机会。另一方面,由于数字化、智能化的建设核心,基建上游的智能高端设备制造和下游数字化新型运维管理都将有较为广阔的增量和存量市场。

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