华大基因总市值突破500亿！疯狂增长引发思考！

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整理自第一财经等

8月17日消息，华大基因午后再创新高125.77元，总市值突破500亿！上周，笔者一位对股票颇有研究的朋友突然给我发了一张华大基因股票走势图，而当时华大基因的市值刚突破400亿。华大基因自上市以来收获了19个涨停板，8月9日上午，华大基因股价首次冲破百元大关，其股价相较发行价累计上涨743.40%，成为近一个月中A股市场涨势最好的个股。以最近一个季度收入计算，市盈率达130倍。华大基因高达500亿元的总市值，已经远远超过140亿元的老牌上市公司达安基因，成为名副其实的基因龙头股。

华大这两年上市历程颇具周折，争议不断，但上市那日的精彩亮相还是让所有人为之喝彩，尽管有些人对华大基因的股票并不看好，但是连续20余个涨停还是说明资本市场对华大的认可。兴奋之余，投资人也在担忧股价能否保持，毕竟一年的锁定期结束后，股价能否维持目前的高位仍是个未知数。

目前，各家公司陆续公布了2017年上半年财报，其中达安基因半年度净利5810万，同比下降9.59%。贝瑞和康2016年8月上市时股票连拉8个涨停，但是今年3月起却被实行“退市风险警示”处理，原因是新增股份发行尚未完成，贝瑞和康还未能进入上市公司合并报表范围。公司半年报业绩预告表示，预计2017年上半年净利润亏损700万元至800万元。

业绩保持快速稳定增长 

华大基因资本市场受捧一方面离不开其较为全面的业务布局及较好的业绩支撑，另一方面也得益于国内近年来基因测序行业市场的爆发。

华大基因的主营业务为通过基因检测等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务。该公司近三年的净利润分别为2812.07万元、2.62亿元、3.33亿元。其中生育健康类服务为业绩贡献主力，招股说明书显示，2016年度华大基因主营业务的收入构成情况为，生育健康类服务营收占比为54.62%，而基础科研类服务、复杂疾病类服务、药物研发类服务的营收占比分别为19.35%、22.53%、3.49%。

 

天风证券表示，随着经济的不断发展和基因测序市场规范化，中国测序市场增速明显，并将进入快速发展期，中国基因测序市场规模2016年约为54亿元，预计2020年将突破百亿元，年复合增长率约为20%至25%，位居全球前列。 

投资机构获丰厚回报 

2014年5月，华大基因开始引入外部机构投资者，两年时间共有40多家机构通过增资和股权转让入股，投资总额高达数十亿元。据了解，这40多家机构投资者的成本差异较大，而新股发行受市盈率限制，华大基因的发行价因此受限，所以也引发投资机构浮亏的猜测。

而华大基因自上市以来，连续20余个涨停板，股价破百，市值超过500亿元，之前的机构浮亏之说不攻自破。照目前的股价来看，可以说上市前入股华大基因的机构也将赚得盆满钵满，部分机构浮盈可达一倍左右。然而，目前华大基因的市盈率达到130倍，多数行业人士认为“有点贵”。

“贵了些，预计市值也就300到500亿之间，现在已经接近上限。”一位北京的私募合伙人谈起华大基因的股价时如此表示。另有私募投资总监表示，如果只是看短期，华大基因的价格肯定是偏贵的，但长期看的话，则需要看行业空间有多大。此外，华大基因股价的强劲上涨与游资的短线博弈不无关系。从8月9日开板之后的龙虎榜数据来看，华大基因近四个交易日前五买卖方均为营业部席位，其中不乏敢死队，频频出现短线博短差迹象，即前一个交易日买，后一个交易日卖。

股价涨7倍争议不断

在连续19个交易日涨停后，华大基因经过短暂震荡，于8月16日再度涨停并再创新高，股价收报115.04元/股。但是，华大基因的基本面是否能支撑目前的高位价股价，市场一直存有多空分歧，其中处于产业链中游的华大基因依赖上游海外基因测序仪与试剂供应商，被认为是一大瓶颈。

从产业链来看，华大基因处于整个产业链的中游，其上游为基因测序仪与试剂供应商，下游为医院、科研机构和受检者。而作为中游的服务提供商，需要购买大量的测序设备仪器来提供基因测序与基因检测服务。华大控股于2013年完成并购美国基因测序公司Complete Genomics。但招股说明书显示，llumina、Thermo Fisher Scientific两家公司仍是华大基因2016年的主要供应商，采购额分别为1.38亿元、6716.85万元，累计超2亿元。

根据招股说明书，华大基因主要供应商之一Illumina，Inc。于2014年下半年提高了部分试剂的价格，减少了对公司销售价格的优惠。而华大基因2014年的毛利率为45.80%，相较2015年的55.66%、2016年的58.43%要少10%左右。

国内基因检测市场风云跌宕，我们将持续跟进国内基因检测公司资本市场表现相关情况。

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