茅台股价突破1000元合理吗？苏宁收购家乐福收对了吗？蘑菇街境况为何如此惨淡？|| 秦朔大真探

2019 年 6 月 28 日 秦朔朋友圈

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编者按：

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茅台：将渠道革命进行到底，经销商暴利时代结束

贵州茅台在6月24日盘中股价一度达到999.69元，收盘价为987元，6月27日终于突破1000元的大关。

在茅台股价上升的背后，茅台内部正在进行一场渠道革命，而这场渠道革命很可能为贵州茅台带来更好的增长。

贵州茅台在上世纪90年代时，也因为各种各样的原因而销售惨淡，例如朔州假酒案等等。这促使茅台开始在全国建立经销渠道。早期，这些经销渠道对茅台的销售起到了很大作用。但在茅台严重供不应求之后，经销商本身的作用开始慢慢下降。而经销渠道的利润率则一直居高不下。

今年5月，茅台集团原董事长袁仁国被双开。贵州茅台几乎更换了整个领导班子，李保芳上任后，决心整顿经销渠道，已经取消了470多个经销商的资格，回收了6000多吨的茅台酒配额。这可以让更多利润回归到茅台集团和上市公司，经销商也不可能像过去一样躺在金矿上睡觉，还要惹出很多以假乱真的麻烦。

贵州茅台通过经销渠道的调整，实现了利润回流，股票突破1000元大关是合理的。应该对现任贵州茅台董事长李保芳表示敬意，虽然他并没有白酒行业的经验，但他也没有盘根错节的关系的负累，希望他能将茅台的渠道革命进行到底。

家乐福“出嫁”四大嫁妆让苏宁捡了个大便宜？

近日，苏宁易购旗下的苏宁国际用48亿元收购了家乐福中国80%的份额，并且在协议中写明未来三年中除了与自己有关联的企业外不得向其他机构转让股权。

家乐福从去年1月就有意出让在中国的资产，当时的买家，腾讯和永辉超市可能性最大。但出人意料的是苏宁易购突然半路杀出，并且在很短时间内就将交易达成。这桩交易有三个关注点：

苏宁买的到底贵不贵？
家乐福的“陪嫁”中包括3000万会员，210家大型综合超市，24家便利店，6家大型仓储配送中心，店面面积400万平方米。从市销率来讲，家乐福中国只有0.27倍，相比永辉超市的1.37倍，确实不算贵。但从家乐福中国资不抵债和亏损的角度看，也存在严峻考验。
苏宁为何要收购家乐福中国？
从收购家乐福这个举动，再加上苏宁本身的零售网络和苏宁小店的布局，看起来苏宁正在打造全中国最大的线下实体商业网络。
万一苏宁消化不了怎么办？
苏宁的第三大股东是阿里巴巴，占股比例达到19.9%。如果苏宁真的消化不了，也不用太担心，还可以借力阿里巴巴。而阿里已经大做线下战略布局，旗下有高鑫零售（大润发）等体系。
苏宁如此快速地做了这么大的决定，想必是因为机不可失，时不再来。