紫辉创投 · 郑刚：如何找到独角兽？

会员服务 ·

紫辉创投 · 郑刚：如何找到独角兽？

2017 年 7 月 13 日 投资人说 投资界

分享趣味的思维启迪，接地气的创投方法论

点击题目下方蓝字关注 投资人说

题图：紫辉投资基金创始管理合伙人郑刚先生

每位投资人都想着能投出一家伟大的黑马企业，但并不是每个人都能这么幸运投资了陌陌、映客、锤子科技，紫辉创投郑刚告诉你，如何找到独角兽。

来源：投资界

如需转载请联系原作者，违者必究！

独角兽产生在哪里？

我为什么说要寻找独角兽？因为要成为一个杰出的投资人，或者说基金想要好的回报，你一定要能投到独角兽。做投资首先要给自己设立很高的天花板，这个天花板就是打造独角兽。

那么，独角兽可能产生在什么地方？

一个是引爆点。一个行业要能够被引爆，以后才有可能产生大量的投资机会。以前风口论非常盛行，直播是一个风口，O2O是一个风口。说实话，我认为它们确实还是风口，否则不可能有大量的企业出现，也不会最后沉淀下来那么几家独角兽。

当时的百团大战，我是袖手旁观看别人演戏的，因为我认为我们根本没有办法参与,我抱着非常谨慎的态度。尤其当大量资金追逐着某种同样的商业形式的时候，你要小心，独角兽经常在这里产生，但可能不是你能掌握的。

要培养独立思考的能力，同时，要用犀利的眼光看待社会的变化。百团大战的时候，全部户外广告都让团购占满了，我意识到一场大屠杀即将来临。当时我投了一家公司叫香榭丽，做户外LED广告的，香榭丽创始人告诉我上半年90%广告是团购的，我说你快点收回来，小心年底崩盘，结果年底真的崩盘了。

历史总是重复的，历史也总是可以学习的，你只要经历过几次。投资人也是一样，不要轻易放弃你所做的投资工作，因为一个投资人最难能可贵的经验就是他经历过几次经济周期，这个经验你会越积累越多，越积累越有价值。碰到新的现象时你能够复盘，能够思考它有什么不同，如果你能找出其中的规律，找到行业里能走出来的公司的特质，你就找到了非常好的可投资对象。

另外，要观察宏观和微观的变化，中国不缺的就是这些变化。宏观是政策的变化，国民经济收入水平在提高，我们基本的衣、食、住、行，收入水平在提高。微观是个体的变化，现在的主娱乐消费群体是谁，他们的喜好是什么，他们的喜好和上一代人有什么不同，他们接收信息的方法、学习的方法、和外界反馈的方法有什么不同。这些也都是投资机会。

至于引爆点如何发生，我是一个相信蝴蝶效应的人。这些引爆点的发生也有一定的先天的社会和发展过程，在这个发展过程中，你要去掌握这些引爆点的发生规律，它发生过一次，还会发生第二次，它可能在这个领域，也有可能在另外一个领域。

比如说直播，在PC端很早就有，它怎么从游戏直播演变为一个影响人们各种行为的引爆点，还是要等到真正的普通人的直播出现。这是有条件的，因为有了手机，因为资费带宽的下降，因为我们培养了愿意在网上看别人的人群。

我投映客的时候，已经有十几家公司在做直播了。我投了陌陌之后，也一直在思考下一个有份量的社交产品在哪里。我投陌陌是2011年底，之后我就认为它应该是一个声音乃至或者视频的东西。

每投一个产品你都必须成为这个产品的重度使用者，你才能思考它到底好在哪里，哪里还不完善，作为用户你还需要什么。当时我认为社交产品一定是让人们越来越便捷，越来越贴近人们交流，这才是大家想要的东西。

当时我认为声音是移动互联网社交的2.0，关注了两家公司，一家叫窄播，一家叫喜马拉雅。幸运的是，我选对了「声音」这条路径，不幸的是，我和窄播深度谈过，它有很多问题，到最后我没投，但同时，我错失了喜马拉雅。这件事给我一个教训，投任何一个项目，了解它不要只是道听途说，要尽量和创业者见面，了解他们。

到了直播，我认为陌陌之后的下一代社交产品应该是视频，我就决定全部看一遍。也非常幸运，很多东西没有想象得那么复杂，一个好公司和它的产品一定是对等的。我很快用了十几家个产品，当时只看上两家，一家是映客，另外一家我不说了，可能它现在都不存在了。

我就让助理把他们电话号码找来，找来以后第三天我们就约。我当时比较关心的是这个产品，这个创始人为什么要做这件事情。好马配好鞍，一个深度积累的创业者就能做深度大的东西，中国做社交产品成功的人，99%是有一点年纪的人。典型的像张小龙、唐岩，奉佑生，还有几家社交平台的创始人，包括YY、斗鱼，他们的年纪刚好处在70、80年代交界的阶段，承上启下，既不会像上一代人那么老土，知道这件事的难度，对社会有观察，知道社会创业难点在什么地方，又知道年轻人关心什么，才能做出符合他们要求的产品。

跟映客谈的整个过程很顺畅。第一天谈，第二天去公司看，第三天给协议，第四天钱就到了，我们是第一个把钱放到映客账上的。作为目前映客董事会里唯一的投资机构，我们对映客不是简单的帮助。

第一个，我随叫随到。第二个，对公司的帮助要实质性，不只是介绍人，拉个群，这样没用。在他处于生死线的关键时刻，你要使得上劲，这才是真正给企业带来价值的地方。我们是他的第一个投资人，包括现在公司股权增资，每次我们都增资，这也是我们信任他的表现。

独角兽有哪些特点？如何发掘独角兽？

独角兽并不是大家认为的越来越少，独角兽其实是越来越多的，这是很正常的现象，因为新科技在发展，产品在普及。

未来还有很多机会，作为投资人，你要经常思考，保持对一些前沿技术的敏锐感。不见得你都有办法投到，但机会对大家来讲是均等的，一定要有投到独角兽的雄心，你就能找到投资机会。

大家想寻找独角兽，就要了解独角兽有些什么特点，它为什么会成为独角兽。

2010年我从上市公司辞职，2011年初我开始募资，募了1.2亿，在当时还不错。真正开始要投资的时候，抓住了陌陌这个偶然的机会，很快和唐岩签了协议，然后回来开第一批LP大会，说投这个项目，通不过，LP不相信手机这个口值一千万美金。我当时太苦恼了.到最后,只能是做两件事，一是尽量减少投资份额，二是我个人也出钱，表示我赌上了。当时刚好经纬找上来，也愿意投，至少说明这事还靠谱。

我觉得这就是作为投资人的态度，你相不相信这件事，你如果相信，砸锅卖铁你都去做。我当时给成都一个公司上市做顾问，刚好有大概274万，我坐在他办公室里，他眼看着270万到我账上，然后就飞出去了，都没停留几秒钟，到现在他还乐此不疲地说，他见证了一笔获得巨大回报投资的瞬间。所以你要相信你做的事情，没钱你都要干，这是你的使命，有使命感你才会成功。

独角兽的特点是什么？独角兽一般来说不是一个已经做了很久的公司，我们讲的独角兽一般是新型公司，还有一定的网络效应，你用我用大家用，大家互相推荐。可能需要一点启动成本，但成本很低。陌陌发过广告，但陌陌更多是在并购式增长的情况下再推一把，那时候广告是有效的。我不相信像天天在分众上做广告的真能成功，不要本末倒置。

独角兽有先发者优势。经常有创业者告诉我们说，我是行业里面的老三老四，我比他用户少大概70%-80%，但我产品比它好，我这里比它好，那里比它好。这种话别信。产品成功不是靠产品的复杂度，不是靠产品的堆砌，而是靠有没有真正抓住核心用户群，让它简单易用、高频使用，靠这些取胜。

还有边际成本递减，沉淀竞争壁垒。本质上，在中国任何一个行业创业，竞争壁垒都不是很高。所以作为一个创业者和独角兽，必须利用先发优势树立起自己独特的竞争壁垒，这样你就可以获得爆炸性增长。

市场机会也是判断是不是独角兽的标准。一是市场容量要足够大，它所在行业利润空间要足够大，它的产品能够成为一个现象级的产品。

这就看你怎么经营公司。用户的分享事DAU裂变式增长的关键，这是独角兽的特征。大家愿意分享，你去玩我也玩。送虚拟礼物这个模式为什么能成立？因为有一定的历史条件，一是直播这件事是大家在其他地方已经看过的行为，二是打赏这件事，微信已经教育了我们，教育了我们跟陌生人的关系，大家在朋友圈发红包根本不会想我认不认识你，就是开心。我在映客上也打赏了很多，将近打赏了170多万，真金白银，当然，我算过账，我是赚钱的。我打赏这么多，我妈就不理解了，你怎么那么傻，不认识的人你给他送什么钱，我说我们把它当成一种新的娱乐方式，就像看电影要买电影票一样，她就理解了。你跟别人互动，收获了一份快乐，你就打赏，这是打赏时代。直播的意义在于解放个人力量。

发现独角兽，你需要颠覆性的思维方式。

微信、陌陌、映客之后，社交的机会在哪儿？

社交是我们最主要的投资品类，很多人知道这是一个大生意，但这个行业基本上是赢者通吃，没有给第二第三太多机会。但社交永远有机会，因为我们的基础设施不断在变，我们的终端不断在变，我们的使用习惯在变，收入在变，品位也在变，也许在某种大流量平台下面，它还有很多垂直的机会，这些垂直机会可能就是一个颠覆性的机会。