【模式分析】货币集市：将P2P模式引入外汇兑换流程

2017 年 10 月 16 日 互联网金融 dyc

货币集市致力于打造一个以香港为中心，辐射东南亚以及部分欧洲地区的个体对等（peer to peer）外汇兑换市场。通过运用互联网工具将P2P模式引入换汇流程，希望通过减少中间环节、消除隐性收费来打造一个便捷的换汇市场环境。创始人兼CEO陈默非，英国留学9年，研究生期间，主修金融数学，毕业后工作涉足跨境电商、海外置业以及外汇交易员。COO詹舜全先生，在亚洲主要金融中心（新加坡、香港、上海）有着12年的金融以及咨询类工作经验，曾在国际投行以及顶级咨询公司如毕马威、美国银行、德意志银行任职。CTO杜金融小姐毕业于中国人民大学，获国际金融硕士学位，在大中华地区有超过10年的外汇交易平台架设经验。2017年6月货币集市的创始人陈默非接受了未央研究团队的采访。

外汇兑换创业想法的萌生

具有9年英国留学经历的陈默非选择P2P货币兑换进行创业并非偶然。陈默非在英国主修数学和金融相关方向。由于父母都是实业家，在留学期间自己也在英国做点小生意。他发现旅游业中当地的地接、海淘业务中的代购者、买卖房屋的业主等等各行各业的外国人，都会有货币兑换的需求。

做毕业论文期间，周围同学的毕业论文都围绕如何预测经济危机而展开。陈默非选的题目却是货币增长，希望通过自己的相关研究对外汇和货币市场有更深入的了解。

陈默非毕业后做过一年交易员。早上5点起，一直忙到晚上10点，心情随着市场情况波动的生活让他有些厌倦。由于家庭的实业背景，在亲身体会这一成功靠“盘感”的零和博弈市场后，自己更希望能做一些实在的事情。

外汇交易市场中，银行扮演者非常重要的角色，但银行的换汇费率常常较高。陈默非发现英国银行的换汇费用通常要达到3%~5%，香港的银行通常也会达到1.3%~1.5%。并且银行系统境外汇款的到账时间常常需要数天，效率很低。怀着对货币兑换需求的信念，以及希望降低兑换成本，惠及更多用户的普惠之心，在2015年7月陈默非决定自己打造一个外汇兑换撮合平台，希望能够打破银行的高额汇差，为更多人提供更实惠的换汇途径。

透明开放的撮合平台

2015年7月项目一成立，陈默非就回到国内找到了给外汇交易平台做系统的技术团队，共同着手搭建了货币集市的核心平台。在研究了市场上已有的货币兑换平台后，陈默非发现大部分平台业务模式都是把线下交易搬到线上，依然采取报价方式，客户只能被动接受，本质上并没有改变传统的交易方式。比直接将线下交易复制到线上更近一步，TransferWise平台提到了点对点兑换的概念，目前也增长很快，但其本质仍然通过类似做市商的方式报价，用户只能被动接受。陈默非坦言自己期望的模式与英国的货币个人兑换平台CurrencyFair更加类似，支持用户自定义汇率，这样用户可以根据自己的期望汇率进行挂单。

基于用户自定义汇率的思想，货币集市平台应运而生，目前已经支持港币、英镑、美元、欧元、澳元和离岸人民币6种货币。在货币集市平台上，用户有两种挂单模式，第一种是自定义汇率，并给出期望兑换的货币量，然后提交系统，等待撮合和成交。一旦有反向兑换订单产生，并且接受用户自定的价格，那么订单就成交。另一种方式是以当前系统中反向兑换订单中最低价订单定义的汇率，作为当前平台的最佳即时汇率，用户只提供期望兑换的目标货币数量，由系统给出当前最优汇率，用户确认后便可提交订单即时成交。订单在生成前需要用户将等额的兑换金额存入账户，以保证平台上所有订单的真实可信，避免了平台给出无法成交的价格。此外，在转账和开户过程中，平台均会对资金来源和用户基本信息进行审核，以避免反洗钱风险。

收费方面，陈默非表示货币集市平台目前并不收取撮合服务费，希望给用户最为优惠的换汇价格。目前平台只收取银行转账所需的服务费。

该平台包括面对客户的用户订单管理系统和后台核心交易中心系统（用户订单交易撮合系统）。用户订单交易撮合系统作为平台的核心。从设计之初就独立于用户订单管理系统而独立存在，用户订单管理系统只是作为交易订单撮合系统的订单来源。未来，陈默非订单交易撮合系统在经过不断完善之后，希望能将系统的标准化撮合能力开放给其他有撮合需求的客户。

聚合多方兑换需求

货币集市平台的用户包括香港和东南亚地区个人用户和企业用户两类。交易的群体大部分为个人散户，他们的换汇需求通常来自旅游，留学，境外投资、境外房贷偿还等方面。

目前平台也在积极寻找有相关需求的跨境进出口供应商。陈默非看到目前许多贸易企业，并没有远期利率对冲的意识，汇率波动将会较大影响供应商的盈亏。而银行为了考虑潜在的汇率波动风险，办理远期信用证的成本相对较高。许多中小企业由于不愿承担高额的费用而放弃对冲汇率波动风险。因此，货币集市希望未来能够帮助这些中小企业进行远期汇率对冲从而保证业主的利益的同时增加平台的流动性。

为了保证平台的流动性，货币集市在香港和英国分别对接了第三方的找换店，以保证在兑换需求不平衡时候，平台仍具有稳定的兑换能力。

陈默非相信平台的价格优势会吸引越来越多的企业用户的加入会给平台注入更多的流动性，使得平台的报价更具有优势，并缩短等待成交时间。等货币集市的成交量上去之后，希望能与银行进行更多的合作，一同帮助中小进出口企业降低汇率波动风险。未来也会考虑让平台接入更多币种，扩大服务人群覆盖面。

最后，未央研究还对全球最热的两家网上货币兑换跨境汇款公司从兑换方式、优惠情况、交易费用、交易速度、对换额度、支持币种等进行了分析（见下表）。文中提到的CurrencyFair和TransferWise均已经有7~8年左右的运营时间，也获得了数轮融资，业务增速迅猛。