没有他帮助设计股权，马云险些成为外资的打工仔
1999年，台湾人蔡崇信帮助马云注册公司，让他把股东名单发来，结果马云把18罗汉的名字都列在了上面。
蔡崇信为马云的慷慨而感动，但他告诉马云，股权不能平均分配，企业初创时期，创始人必须控股。
马云当时不以为然，他说他不在乎利益，而且无论股权怎么分配，都不会撼动他的领导地位。但在蔡崇信的坚持下，最终的股份确定为马云占70%，其余创始人（包括蔡崇信本人）30%。
在之后的岁月里，蔡崇信作为阿里二号人物，在股权架构设计上屡屡为公司不断扩张的事业夯实基础，不仅让公司获得了源源不断的资金和人才，同时让创始人马云始终能够掌控企业的大方向。
2007年，阿里巴巴在香港首发上市。马云当时说最感谢四个人，孙正义、杨致远、金庸和蔡崇信。如果只感谢一个人，就是蔡崇信。
我们来看一看蔡崇信关于股权架构设计上几个最重要的里程碑。
1、拒绝过度融资，防止股权稀释
2000年，草创时期的阿里急需大笔资金。孙正义仅仅听了马云几分钟的介绍，就提议向阿里投资4000万美元，换取公司49%的股份。马云听了心潮澎湃。
但对于这近乎“天上掉下来的馅饼”，蔡崇信一口拒绝，并说服了马云，最终迫使一向强势的孙正义同意投资2000万美元，占股30%。
蔡崇信认为，初创时期公司的股份非常宝贵，不能轻易被稀释，况且当时的资金缺口是2500万美元。过度融资，不仅对团队的长期激励不利，甚至有可能会让刚刚成立的公司失去经营主导权。
事实证明，蔡崇信的股权设计恰到好处。估值上，孙正义得到了更多的经济利益，但阿里巴巴是战略上的最大赢家。
2、同股不同权，用制度创新把控企业
迄今为止，孙正义的软银仍为阿里巴巴的最大股东，持股超过20%，马云的股份不足5%，但公司的控制权一直在马云手中。这也要归功于蔡崇信为阿里引进的“双重股权制度”。
所谓双重股权，是指在持股数量相同的情况下，基于持股等级的差异，部分股东可获得更多的投票权，即同股不同权。这是一种分离控制权的有效手段。高投票权的股票拥有更多决策权，主要由高级管理者持有。
双重股权结构是美国资本市场的发明，包括中国内地和香港在内的很多国家并不接受。对于当时中国的民营企业来说，能够适时引入该项制度的并不多见。依靠谙熟全球资本市场的蔡崇信的顶层设计，阿里巴巴先从香港退市，之后在美国上市，并最终在香港交易所进行改革之后，完成在香港的二次上市。
3、独特的合伙人制，寻求公司持续发展
阿里的文化是，客户第一，员工第二，股东第三。那么，在制度上如何确保公司永远不被外部资本控制？同时，公司如何保证马云在退出管理层之后依然能够把控方向？答案就在于蔡崇信设计的合伙人制度。
蔡崇信说，阿里的合伙人制度能够让阿里巴巴的合伙人---即公司业务的核心管理者，拥有较大的战略决策权，减少资本市场短期波动影响，从而确保客户、公司，以及所有股东的长期利益”。
具体来说，阿里的合伙人身份不等同于股东，虽然阿里要求合伙人必须持有公司一定的股份，但是合伙人要在60岁时退休或在离开阿里巴巴时同时退出合伙人（但永久合伙人除外），这与只要持有公司股份就能保持股东身份不同。
合伙人对董事会半数以上席位拥有排它提名权，这是阿里合伙人制度最精华的部分。换句话说，无论合伙人提名的董事，股东会是否同意，合伙人总能让自己人行使董事的权利。
实质上，阿里巴巴的合伙人已经通过上述程序实际控制了公司半数以上的董事。而董事会作为负责公司具体经营管理的组织，如果能够控制董事会，就相当于掌握住公司经营权。加之马云和蔡崇信是阿里唯二的“永久合伙人”，这就保证了阿里在向着102年的长青基业迈进的过程中，保持灵魂人物和初心不动摇。
对于企业创始人来说，也许你没有办法像马云一样幸运，能够在企业发展初期就找到自己的蔡崇信。但是，了解公司股权设计的专业知识，仍能有效规避风险，不让自己苦心经营的企业毁于一旦。
真格基金的创始人徐小平曾说过：
合理的股权设计的重要性超过了商业模式和行业选择，比你是否处于风口更重要。
在合伙创业时代，创业者就要重视股权分配，学习股权知识。
特别是初创公司，如果股权设计出现问题，公司就会出现“先天性心脏病”，早期可能不会有明显感觉，可是一旦出现问题，往往就是致命的。
知名股权律师王英军认为，股权是企业的核心和生命线，因为企业从诞生到发展壮大，股权是围绕始终的。
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有律股权研究院院长
著名股权律师，北京大学法律硕士
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