汇市与股市关系中的分形长记忆动态VAR模型构建与应用

项目名称： 汇市与股市关系中的分形长记忆动态VAR模型构建与应用

项目编号： No.70901044

项目类型： 青年科学基金项目

立项/批准年度： 2010

项目学科： 金属学与金属工艺

项目作者： 曹广喜

作者单位： 南京信息工程大学

项目金额： 17.2万元

中文摘要： 我国汇市与股市间动态影响机制的研究，对我国汇率政策和金融市场宏观调控政策的制定具有显明的指导意义和参考价值。本项目拟在对新兴市场国家的汇市与股市关系进行经济学理论分析并建立理论模型的基础上，以我国2005年7月21日汇改前后的人民币汇率和沪深股市收益率为研究对象，综合利用多种长记忆分形分析方法，对我国股市和汇市收益率的波动特征进行分析，以期较精确地验证我国汇市和股市的非有效性。课题将针对我国汇市和股市的长记忆特征，构建长记忆动态VAR模型和相应的脉冲响应函数，并通过仿真模拟试验对模型参数进行敏感性分析。结合双长记忆GARCH模型，分别对人民币汇率与沪深股市收益率及其波动率之间的动态长期均衡关系和短期冲击影响进行深入分析；并在总体影响分析的基础上，结合事件分析法，实证分析汇市与股市间的结构性和政策性影响，以及美国金融危机对汇市和股市之间关系的冲击影响。课题还将结合实证和理论结果给出政策建议。

中文关键词： 长记忆；分形；VAR模型；人民币汇率；股市收益率

英文摘要：

英文关键词： long memory；fractal；VAR model；RMB exchange rate；stock return