【思考】增资向左，转型向右，P2P进退两难

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【思考】增资向左，转型向右，P2P进退两难

2019 年 4 月 26 日 互联网金融

作者：韩野

来源：独角金融

上周开始，陆续有网贷平台增资。独角金融统计，你我贷、PPmoney、小赢网金、点牛金融已将注册资本增至5亿元以上。

在一份《网络借贷信息中介机构有条件备案试点工作方案》（下简称“试点备案文件”）的文件传出后，网贷平台拉开增资序幕。业内人士称网贷行业将迎来一轮增资潮。那么，这是否意味着，行业进入新一轮洗牌期？

注册资本只是首个门槛

目前增资的网贷平台中，“PPmoney”的股东广州万惠金控科技股份有限公司缴纳新增实收资本3.5亿元，增资后实缴5亿元。而你我贷、小赢网金已经增资并完成工商信息变更。点牛金融提前宣布增资的消息，目前正在变更工商信息，等待实缴工作完成。

根据试点备案文件，“单一省级区域经营机构实缴注册资本不少于人民币5000万元，全国经营机构实缴注册资本不少于人民币5亿元。”同时，文件还要求网贷机构资本金应为股东自有资金，股东不得以委托资金、债务资金等非自有资金入股。

而上述网贷平台加紧增资的速度，与试点备案时间上紧张的安排有了对应。消息称，文件要求试点地区省级政府要在4月末前制定相应方案，正式启动时间不晚于6月末。同时，试点备案文件中则要求，网贷机构在通知印发之日起于6个月内将注册资本补足。

眼看备案即将进入冲刺阶段，注册资本只是首个门槛。零壹研究院院长于百程对独角金融（微信公号：uni-fin）分析称，实缴资本达标只是其中一项要求，除此之外，还有其他十项要求，实缴资本、风险准备金、风险补偿金等都属于杠杆类要求，以增强平台抗风险能力。

根据备案试点文件，平台需缴纳一般风险准备金和风险补偿金。其中，一般风险准备金分为借贷余额的1%、借贷余额的3%两档，风险补偿金分为每一借款人借款项目金额的3%、每一借款人借款项目金额的6%两档。

同时，上述文件提出了出借人限额、禁止拆分债权、期限错配等具体业务上的要求。对此，于百程认为，针对出借人限额的要求为首次提出，此项政策要求的出发点是加强投资者的保护，降低单一出借人的风险水平。“但这些规定，在具体执行中，还需要细化相关指引，否则可能难以达到监管的目的。”

增资备案还是转型小贷？

对于头部网贷平台而言，如果增资至5亿元，还可以选择另外一条路。

“175号文”给出网贷平台转型网络小贷的出路。而4月中旬就传出监管酝酿网络小贷统一管理办法的消息，从业内人士透露的监管信号来看，同样设置了注册资本5亿元的门槛。中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任、国家金融与发展实验室金融法律与金融监管研究基地秘书长尹振涛对独角金融（微信公号：uni-fin）分析称，此举一方面为了和P2P的定位要求保持一致，另一方面也符合P2P转型网络小贷的发展道路。

那么，网贷巨头是等待备案还是选择转型？

于百程认为，对于大平台来说，如果能够通过备案，网贷平台的业务价值要比网络小贷高。“网贷平台是中介业务，撮合出借人和借款人，模式轻，业务杠杆也更高一些。”

麻袋研究院高级研究员王诗强也指出，虽然网络小贷具有放贷资质，但是杠杆限制较为严格，且外部融资较难，在从事小微企业贷款及个人消费贷方面，全国性的P2P网贷平台的优势要大于网络小贷。“平台应结合自身业务具体分析，如果投资客户较少，转型网络小贷也是不错的选择。”

网贷之家数据显示，近30日出借人数量达到十万人以上的平台有四家，一万人以上的平台仅27家。业内分析称，如果头部平台选择转型网络小贷，网贷行业洗牌在所难免。

北上广中小平台存在逃生出口？

那么现在，究竟有多少平台能够满足备案试点文件的5亿元注册资本门槛？

据零壹智库数据，目前正常运营千家网贷平台中，实缴资本不低于5亿元的不超过10家，不少于5000万元的约200多家。独角金融（微信公号：uni-fin）统计发现，除了上述增资平台外，达到5亿元注册资本要求的还有玖富普惠、爱钱进、拍拍贷、人人贷等。

“对于一些中小型网贷平台而言，实缴资本达到5亿有些困难，因此，成为区域性平台就难以避免。”王诗强对独角金融分析指出，从借贷余额看，规模较大的网贷平台主要布在北上广深等地，预计未来全国性网贷平台也将会在这些地区产生。

实际上，对比全国各个地区成交量占比，上述地区的交易规模领先全国。网贷之家数据显示，2019年3月，北京市成交量332.72亿元，出借人数97.7万人；广东省成交量210.38亿元，出借人数56.59万人。两地总成交量占比超过50%。

有业内人士指出，相对而言，区域性平台数量也多集中于北上广，这些地区的平台增资至5亿成为全国性平台备案的必要性不大。

不过，王诗强同时指出，目前并没有正式的网贷备案政策出台，注册资本是否是备案的必要条件还不能确定。