1,000,000,000,000美元！苹果成全球首家万亿美元市值公司，真正的股王如何炼成？

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来源：证券时报网（wwwstcncom） 

作者： 吴家明 胡华雄

苹果市值突破1,000,000,000,000美元了，对，你没看错，12个“0”。

8月2日，美股苹果股价再创新高，截至发稿，苹果盘中股价最高已达到207.05美元，按照最新的股本计算，市值突破万亿美元，成为全球首家在常规交易中突破万亿美元市值的公司（注：中国石油A股上市首日曾突破1万亿美元市值，纳斯达克的海亮教育更曾因乌龙指突破过5万亿美元市值）。

此前，苹果公司发布的2018年二季度财务数据（注：苹果公司的自然季度2018年二季度对应的是2018年第三财季，美股公司的自然季度与财季不一定完全对应）显示,公司营收同比增长17%，净利润同比增长32%，显示增长仍然强劲。同样强劲的还有股价表现，苹果自推出第一代iPhone的2007年开始，股价已上涨了近18倍。

全球首家万亿美元市值公司如何炼成？

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2007年1月，苹果公司发布第一代iPhone，并于当年6月正式发售，此后几乎每年也都发布新款iPhone，最终带领智能手机成功取代功能机。

数据显示，2006财年苹果公司营收为193.15亿美元，净利润19.89亿美元，在此后的年份中，除了2009年的金融危机年份外，直到2013财年之前，苹果营收和净利润都保持高速增长，2012财年公司营收已为2006财年的6倍以上，净利润为2006年的20倍以上。

这一阶段，业绩的持续高速增长构成了股价持续大幅上涨的基础。

在2013财年之后，苹果公司营收和净利润增速出现下滑，但整体上仍实现增长，在这一过程中，公司的股票回购对股价起到较大的促进作用。

以今年的情形为例，苹果股价今年以来涨幅远超同期标普500指数。这其中，苹果公司表示，二季度已透过股票回购返还股东200亿美元，今年返还给股东的金额为创纪录的430亿美元，并将其股价推升至历史高位。苹果公司在5月时表示，增加1000亿美元预算用于股票回购。除回购外，苹果公司派息也毫不手软。苹果公司在二季度派发37亿美元股息，2018年上半年共派息69亿美元。“股票回购就是近期苹果公司股价上涨的主要决定因素。”D.A.Davidson & Co分析师Thomas Forte如是说。

彭博分析指出，2013年以来，股票回购为苹果贡献了42%的涨幅。不过，回购推升股价并非苹果独有，美国上市公司在2015年至2017年间，60%的利润都用在了股票回购上。

美国时间8月1日盘后，苹果向美国证券交易委员会提交报告，对流通股数量进行更新。因此前大规模股票回购计划，苹果流通股数量由此前的49.15亿股减至48.299亿股。

苹果营收连续第四个季度实现两位数增长

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苹果发布的2018年二季度财务数据显示，苹果当期实现营业收入533亿美元，同比增长达17%。实现净利润为115.19亿美元，同比增长32%。

苹果公司首席执行官（CEO）库克称，这是苹果公司连续第四个季度实现两位数的收入增长，其中服务收入创新高。

数据显示，当期苹果公司服务业务营收95.48亿美元，刷新了一季度创造的单季最高服务收入纪录，较上年同期增长31%，增速显著超过同期iPhone、iPad、Mac等产品的收入增速。苹果公司的服务业务包括数字内容和服务、AppleCare、Apple Pay、许可证和其他服务等。

苹果硬件中来自iPhone的营收依然占据最大部分，该季度iPhone销量为4130万部，同比增长了1%；实现营收299.06亿美元，同比增长了20%；营收快于销量的增长源于公司iPhone X 等机型的单价较以往机型显著提高。

二季度iPhone销量比市场预期少30万部，但iPhone的平均售价为724美元，较市场预期的699美元高出25美元。

iPad的销量达1155.3万部，也实现同比1%的增长，但iPad产生的营收却同比下滑5%。

Mac的销量和营收同比则出现双降，同比降幅分别为13%和5%。

另外，从环比来看，二季度苹果旗下的三大硬件产品中，iPhone、Mac的销量和收入环比均出现下滑，其中iPhone的销量和收入环比均下降达21%，iPad 的销量和收入环比则出现增长。

库克表示，苹果连续四个季度在收入方面保持了两位数的增长。他表示，二季度业绩归功于iPhone、服务业务和可穿戴设备的销售持续强劲。库克特别强调，iPhone X再次成为二季度的销量冠军，客户满意度达98%。尽管iPhone X的价格高昂，但其每周的销量都在增长，而且始终是最畅销的产品。

有分析认为，在这样的销售淡季，iPhone取得如此业绩实属不易。目前，全球智能手机市场正处在饱和阶段，去年全球出货量首次出现下滑，而今年第一季度再次下滑2.4%。另一巨头三星的营收也因此出现下滑。

在对2018年第三季度（第四财季）的展望中，苹果预期将实现营收600亿～620亿美元，毛利率将介于38%到38.5%之间。

市场普遍预计，今年第三季度苹果公司还将有一大波“新iPhone”来袭。在苹果的业绩指引中，即使是三季度营业收入预期区间的最低端也高于市场预期值。这意味着，苹果不但会像往年一样9月发布iPhone新品，还可能在三季度就开始出售部分新品。

不过对于苹果而言，也有相对不那么乐观的信号。尽管最新财务数据表明苹果公司二季度业绩强劲，但多家研究机构的分析显示，这家巨头丧失了全球第二大手机制造商的地位，取而代之的是华为，这是市场研究机构IDC、Counterpoint Research、IHS Markit和Canalys共同得出的结论。据此推算，华为在全球智能手机市场的占有率约为15.8%，而苹果为12.1%。

此外，全球贸易争端也令苹果公司的未来蒙上了一层阴影。市场担心，以苹果为首的跨国业务庞大的美国企业可能受到影响。

在分析师电话会议上，库克努力淡化贸易争端对苹果可能带来的负面影响，库克表示：“关税表现为对消费者征税，会逐步降低经济增长，有时会有带来一些意外后果的显著风险。”他还说，会与美国政府分享苹果公司的观点。但他确认，没有哪一款苹果的产品受到今年的关税影响。

巴菲特的“新宠”和“摇钱树”

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作为苹果公司的“真爱粉”，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒伟公司在一季度增持了7500万股苹果股票，使其持股总数达到2.403亿股，持股比例约4.8%。

就在2013年，巴菲特曾公开表示为何不买苹果股票。他说，买大企业至少要对该公司未来十年的前景有了解。当时，巴菲特的助理Charlie Munger也表示，“我们不知道未来苹果会怎样”。不过，伯克希尔从2016年5月开始建仓苹果公司，其在当年一季度以109美元的平均成交价买入980万股。此后频频大举增持。

巴菲特认为，长线投资者不应总盯着iPhone手机短期的销量，其继续看好苹果的盈利能力，苹果公司还有“很大很大的空间”。正如巴菲特所言，他或许认为苹果近期的产品销量并不乐观，但他关注的并不是iPhone X近3个月的销量，而是苹果未来十年是否还能像从前那个“创新魔法师”一样不断地推出创新产品，继续引领这个时代。

作为头号重仓股，苹果公司对巴菲特而言显然是一颗壮硕的“摇钱树”。根据FactSet数据，截至今年3月底，巴菲特的伯克希尔公司持有2.396亿股苹果流通股。若持股数量不变，按照苹果本周三的收盘涨幅计算，巴菲特的持股市值一天之内就浮盈约27亿美元。

中美大市值公司大比拼

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数据显示，目前在A股上市的公司中，市值居前的公司主要集中在银行、采掘、非银金融等行业。

在这些公司中，市值最高的是工商银行，市值接近2万亿人民币。不过即便是工商银行，其总市值也仅有苹果公司的约1/3。

此外，截至8月2日收盘，在港股上市的腾讯控股总市值为3.3万亿港元，换算成美元约为4000多亿美元，不到苹果公司市值的一半。

而在美股中，除了苹果外，亚马逊、谷歌、微软等科技公司的市值均已超过8000亿美元，都有向万亿美元进发的潜质。

此外，美股上市公司中，非科技类上市公司的市值已被上述科技新贵甩开。非科技类上市公司中，除了巴菲特控制的投资旗舰伯克希尔哈撒韦外，摩根大通属最高，其后分别是强生公司、埃克森美孚、美国银行，除了伯克希尔哈撒韦外，上述公司的市值均不到4000亿美元。

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