中欧教授观点 | 一个好的企业领军人物需要适度焦虑

2018 年 9 月 25 日 财富中文网

企业有完整的生命周期：导入期专注行业探索、产品研发；成长期牺牲利润抢占市场，跑马圈地扩大销售；成熟期保有市场精细管理，追求利润极大化；衰退期缩减产能控制成本。

企业生命周期

企业持续增长的两条路径

那么，企业该如何突破兴衰周期，焕发新的生命力，实现持续性成长？通常有内外两条路径：第一，提升现有业务的核心竞争力，抢占竞争对手市场占有率。第二，拓展企业边界进入到新领域，包括向产业链上下游延伸，丰富产品线，甚至跨界运作等。通过这些方法能够把企业成长期或者成熟期尽可能延长。

归纳起来就是：内生式增长与外延式增长。内生式增长靠企业自身积累，但是现代市场变化迅速，技术开发、资本介入以及新兴创业公司的出现都导致了产品迭代、技术迭代速度加快。

所谓天下武功，唯快不破。企业往往通过并购寻求快速增长，即外延式增长。

企业发展到一定阶段，会将关注点从现有业务等发展到通过投资寻求外延式增长，也就是进入资本市场，通过财务杠杆，以小博大获取资源。常见手段包括银行融资、定向增发、基金、股权等种各样融资形式。该阶段，企业就是将关注点从产品运营转向资本运营，形成双轮驱动战略。

产品运营与资本运营

所谓企业的持续性发展，就是在企业进入衰退期以前或者刚进入衰退期时，进入第二波发展，然后一浪接一浪形成持续性的滚动式发展，这也就是资本运作的终极目的。

接下来跟大家简单分享一下有一些并购方面的案例。这里的并购是广义的，不仅是指百分之百买断的并购。

案例一

腾讯阅文：自营+投资生态圈

2017年11月，腾讯阅文集团（772.HK）在港交所挂牌上市，腾讯持有65.38%股份。阅文集团发展史正是资本运作的结果。

阅文集团前身是2013年9月建立的腾讯文学。半年后，起点文学城被盛大文学并购后，起点文学城创始人吴文辉加入腾讯文学任职CEO。2015年3月，腾讯文学50亿并购盛大文学。

从自建腾讯文学到并购盛大文学，阅文集团的成长路径就是典型的自营+并购。

阅文最宝贵的资源是IP及其背后的写手。比如，阅文有一个著名IP：《择天记》，《择天记》的作者是金牌写手猫腻。早期，猫腻首先在网站进行文学连载，获得成功后出版小说，紧接着作品将被拍摄成电影。这意味着腾讯另一个事业部——企鹅电影将被引入。电影完成后可在腾讯视频播放，同时还可制作成卡通片、游戏等。

参考迪斯尼IP变现，腾讯还有许多IP变现途径，如各种衍生类商品，包括授权等。这便是腾讯IP大战略，从源头培养IP。

再来看腾讯自身发展路径，是一条内生性增长+外延式增长组合拳的成长路径。

腾讯缘起QQ，但腾讯如何让免费的QQ实现流量变现？主要依靠游戏。

腾讯自主开发游戏的同时，在业内进行并购，比如并购韩国游戏开发商Gopets，其旗下拥有《英雄联盟》等游戏。2016年，腾讯和几家基金斥资84亿美金收购了芬兰游戏公司Supescell 80%多的股权，Supercell拥有诸多爆款游戏包括《部落冲突》、《穿越火线》等。

翻阅腾讯年报，腾讯游戏业务贡献占80-90%以上。但是，金融和其他业务呈现非常良好的成长趋势，成为被寄予厚望的新业务线。

金融和其他业务是腾讯一块崭新的业务，以微信为依托，逐步衍生出微信支付、微众银行、微粒贷。

但是，腾讯也深知相比阿里支付宝是以消费为场景，微信支付是以社交为场景。所以，腾讯为了抢占消费场景，投资了滴滴、摩拜、京东、新美大、拼多多、万达商业等。京东是传统电商，拼多多是社交+电商，所谓的电商2.0版。新美大是生活服务O2O，滴滴和摩拜是出行共享经济，万达商业是线下消费场景。腾讯通过首先抢占各种各样的消费场景，让大家使用微信支付付款。与此同时，腾讯不仅获得钱，也获取了各种各样的大数据，帮助其进一步完善征信风险评估，为微众银行、微粒贷、第三方金融机构服务。

这便是典型的依靠开拓新业务完成企业滚动式发展，减缓衰减趋势。单一的业务线，如游戏产业，都有其市场饱和度。比如，QQ月活跃用户在2014年达到8亿，已很难再有爆发式增长。此时，腾讯推出自营业务微信。之后，依靠购买、并购获取消费场景。