币圈凛冬：庄家出货无人敢入场

2018 年 11 月 21 日 第一财经

22.11.2018

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作者 | 第一财经周艾琳

“近期比特币现金（BCH）硬分叉，币圈日子好难过。以前是一有风吹草动就涨，现在是一有消息就跌，庄家在出货，又没人敢入场，币价就只能跌了。”某国内资深比特币玩家对第一财经记者表示。

2018年，新兴市场股市整体表现不佳。如今，风景独好的美国市场也开始陷入下跌之中。美股近期已跌掉全年涨幅，油价更是1个月内大跌近两成，导致无数对冲基金爆仓。当这轮扩张周期逼近终结，从美股、到原油、再到比特币，所有风险资产的悲观情绪都开始蔓延。

从11月下旬开始，币圈下跌开启——比特币、比特币现金（BCH）、以太币和莱特币等明星币无一幸免。11月20日，比特币一度跌破4300美元，24小时内跌幅近20%。早在一周前，比特币的报价仍在6500美元左右，7月时币价则高达近8400美元。

“就近期来看，币价还会继续跌，大户都在抛币，比特币可能会跌至3000美元附近。”某国内大型交易平台负责人对第一财经记者表示，“‘山寨币’陷入绝境，但投资者似乎中长期还没有对比特币失望，至于什么时候反弹，要看全球经济走势。2020年比特币数量会减半，到时可能会出现一个新周期。”

硬分叉加剧币圈熊市情绪

此次，比特币大跌的主要触发因素在于硬分叉，而在原本金融市场情绪就偏悲观的格局下，这也加剧了抛售效应。

此次“硬分叉”是指比特币现金（BCH）的“硬分叉”。BCH本是作为比特币的分叉币而生，旨在解决比特币区块容量小而导致的低交易效率问题。简单而言，“硬分叉”的含义可以理解为——对原有数字货币的技术共识产生分歧，并在原有链上分出来一个新链，由此产生一种新币，类似树杈的形成。

据悉，领导本次硬分叉的算力战双方分别是澳大利亚人Craig Steven Wright和比特大陆CEO吴忌寒。在经过几天的BCH争霸赛后，硬分叉完成，吴忌寒一方暂时胜出。然而，为了支持此次硬分叉大战，双方消耗了大量的矿机算力，造成了阶段性的算力波动。逐利的比特币矿工通过切算力挖BCH，导致参展双方需要出卖手中的BTC换成美元，以为增加的算力付出额外的资金。

“这次硬分叉导致比特大陆把控制的很大一部分算力去支援ABC，导致比特币全球算力下降了近48%，这也触发了比特币价格大跌。”上述交易所人士告诉记者。在11月15日晚9点开始的大战中，Craig Steven Wright的Bitcoin SV阵营挖出了前三个区块，比特大陆带领的Bitcoin ABC挖出第四个区块后开始反击。此时，比特大陆旗下第一大矿池BTC.com已经获得部分客户同意，切换算力支援ABC。

此外，近期一些交易平台的丑闻也加剧了恐慌情绪。上述资深币圈交易人士对记者表示，在BCH分叉前夕，交易平台OKEx将价值1.35亿美元价值的BCH期货合约条款在没有任何提醒的情况下提前交割。因为强制提前结算其比特币现金合同，这一行为使不少交易商遭受巨额损失，而提前交割的行为只出现在OKEx。

此外，在11月15日，OKEx的下单系统故障，部分用户无法正常下单。在短短两个小时之内，剧烈的行情波动最终导致了OKEx平台上爆仓4亿美金。有人认为如果系统故障将全部无法交易，但是此次却有一部分交易单是可以成交的，因此这也引发质疑，有投资者认为OKEx在这两次操纵市场中获得了大量利益。

币圈短期积重难返

就中期而言，币圈人士都认为，币价要出现大幅反弹仍非常困难，尤其是在全球经济向下的背景下。

“近期有迹象显示，币圈大佬都在频繁出货，通过现货抛售或期货操作都有，这也引发了悲观情绪蔓延。” 上述交易所负责人对记者表示。

2017年底，比特币价格一度突破2万美元，令全球投资大佬瞠目结舌。早在2010年，一份价值25美元的披萨还需要花上1万枚比特币，相当于一枚比特币价值0.25美分。不到八年时间，比特币暴涨近400万倍。然而，截至目前的一年，比特币价格已经“腰斩”。比特币的大跌也引发了一系列连锁反应——以太币、瑞波币等币种纷纷暴跌，整个加密货币市场价值仅剩下不到2000亿美元，与年初8500亿美元的规模相差甚远。

值得注意的是，美国主要GPU制造商英伟达（NVIDIA）近日股价暴跌，市值蒸发超200亿美元。此外，比特币“挖矿”需要消耗大量算力，而暴跌的比特币价格已经击穿多个矿机成本价格，导致收益无法弥补电费等硬性开支，此前也有媒体报道称这使得一些亏本的矿机只能被清仓处理，据悉一年前售价高达两万一台的矿机，二手转让价仅为1000多元。

多位币圈人士对第一财经记者表示，比特币价格或许会跌倒3000美元。至于何时反转，可能要等比特币将进入又一个数量减半周期。2020年5月可能会成为比特币价格的转折点。

从长期角度来看，每次比特币数量减半之后都会迎来下一次上涨，有分析师预测，比特币价格高峰将在2023年8月出现。就比特币的设计原理，矿工每挖出一个区块的奖励一开始是50个比特币，每隔21万个区块自动减半，即4年时间，最终比特币总量稳定在2100万个。因此，比特币是一种通缩的货币。

此外，市场也在关注，华尔街能否带动下一波数字货币交易。10月，美国资管巨头富达投资宣布成立名为富达数字资产服务(Fidelity Digital Asset Services)的公司，未来将为对冲基金、家族办公室以及市场中介机构等提供数字资产的托管以及交易执行服务。高盛等机构也考虑为数字货币基金提供托管服务。不过，目前主流机构仍持谨慎态度。

全球风险情绪下降

值得注意的是，跳脱币圈本身来看，全球风险资产似乎无一幸免。

在大宗商品市场，油价10月以来下跌近两成；股市方面，标普500指数连续6周下挫，从2900点跌至2600点附近，抹去了全年涨幅；此外，此前在低利率环境下市场疯狂追逐收益，而近期高收益债市场也遭遇重挫；美国房地产市场部分也开始闪现风险信号，一个被广泛追踪的再融资指数已下降到2001年来的最低点。地产相关股票板块较1月高点下跌近35%，仅是9月1日以来就大跌近20%。

10月8日，国际货币基金组织（IMF）表示，IMF预计2018年和2019年全球经济增速为3.7%，较7月下调0.2个百分点。IMF同时警告称“阴云正在浮现”，经济增长没有预期中那么均衡，增长受到进一步冲击的可能性上升。

近期，美联储主席鲍威尔近期口风明显转向，他称，美国楼市增速放缓，以减税和增加财政支出为主要形式的财政刺激可能从明年起逐步消退，“美联储会继续监控金融状况，我们不得不思考还能加息多少，以及加息的幅度与节奏。”

“如果美国股市开始转弱，亚洲就有机会。亚洲的周期比美国稍晚，要是美国结束货币紧缩、甚至转向宽松刺激，美元走弱，资金就有机会再度回流新兴市场。”渣打（中国）财富管理部投资策略总监王昕杰告诉第一财经记者。但需要注意的是，在此之前，美联储还在加息阶段，“市场的波动加大，亚太股市整体很难吸引明显的资金流入，配置上要比过去多增加一些防御性的资产，美元短债、新兴市场美元债，甚至一些黄金，去对冲波动风险。”