这家上市公司要用火腿抵债！今天竟然涨停了……

08.11.2018

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来源 | 第一财经、每日经济新闻

欠债还钱，天经地义。但如果用火腿等肉制品抵债，你会接受吗？

最近两天，A股"养猪第一股"雏鹰农牧（002477.SZ）便因为用肉制品抵债火了一把。

雏鹰农牧11月8日晚间发布公告称，受“非洲猪瘟”疫区封锁、禁运等影响，公司生猪等相关产品短时间内难以变现，为了盘活库存、缓解公司目前现金流紧张的局面，公司计划对公司现有债务调整支付方式，本金主要以货币资金方式延期支付，利息部分主要以公司火腿、生态肉礼盒等产品支付，债务范围包括公司现有所有债务。

公告称，目前该方案仅为初步方案。截至公告日，公司已经与小部分债权人达成初步意向，涉及本息总金额2.71亿元，目前尚未进行产品交割。鉴于该方案目前正在与各债权人协商过程中，且已达成意向的债权人尚未正式交付产品，该事项具有较大的不确定性。

据每日经济新闻报道，雏鹰农牧董秘吴易得今日表示，"现在签订协议（实物抵债）的只有一家，大概涉及2111万元，这个协议还是昨天签订的。"

"我们公司的方案还是用现金偿还本金，实物只涉及利息部分。"吴易得再三对记者强调，实物偿还债务肯定是公司销售的产品，并不是生猪、半成品之类。

在雏鹰农牧“天猫”雏牧香旗舰店，其高端发酵火腿售价不菲，其中一款2年酵龄、5公斤左右的藏香猪火腿价值13999元。

上海新古律师事务所王怀涛律师表示，实物偿还在法律上是允许的，关键是看这种偿还是属于诺成合同还是实践合同，“如果被认定为是诺成合同，那么对于债权人来说，风险还是比较大的。举个例子，在诺成合同的情况下，债权人也不能再向债务人主张支付金钱，只能继续要求债务人给实物抵偿。”

“还需要关注实物的估值问题，一般来说需要共同委托的评估机构认可，因为这包括商品品质、储存期等因素。”上海明伦律师事务所王智斌说，对于这类实物抵偿，资本市场上并非没有先例。在他此前接触的诉讼案例中，某酒企要赔付投资者，公司就在年报中表示用酒赔付，还要求投资者自己掏评估费用，甚至于自己找物流拉酒产品。

对于雏鹰农牧来说，用实物抵偿债务，确实是无奈之举。

11月5日，雏鹰农牧发布公告称2018年度第一期超短融融资券应于11月5日兑付本息。因公司现金流紧张，未能按照约定筹措足额偿债资金，“18雏鹰农牧SCP001”不能按期足额偿付。债券发行期限270天，应偿本息总额5.28亿元。

对于雏鹰农牧此次兑付的不确定性，早在10月29日，上清所即对雏鹰农牧5亿元超短融债券的兑付发出预警。

当日，上清所发布公告称，“雏鹰农牧应于2018年11月5日兑付的18雏鹰农牧SCP001，由于发行人流动性紧张，债券本息偿付存在不确定性”。

截至11月8日收盘，雏鹰农牧逆势涨停，报1.74元/股。