【干货】互联网消费金融参与主体和市场规模分析

2019 年 6 月 1 日 互联网金融

来源：嘉银新金融研究院

互联网消费金融的快速发展，归因于电商和金融科技的发展，从最早的网购，使得越来越多的用户习惯了网上支付，再到互联网理财（余额宝）的快捷性，以及网络借贷行业的发展，培育了很多互联网理财和贷款用户，同时推动了产业链上下游互联网征信、大数据、互联网贷款导流平台等的发展。目前提供互联网消费贷款的主要是以下几类机构。

一、民营银行-微众银行等

微众银行的业绩有目共睹，截至2018年末，微众银行贷款余额为1198.1亿元，全年营收约达100.30亿元，净利润为24.74亿元，比2017年增长71%。由于互联网银行没有线下网点，吸收客户存款非常困难，导致民营银行高度依赖同业负债，但微众银行已经通过推出“智能存款”类业务，存款业务大幅增长。截至2018年底，微众银行各项存款余额为1545亿元，比2018年初增长2795%，且吸收存款占整体负债的比例由2017年底的7.27%上涨至74.38%。微众银行其对应的主要互联网贷款产品有“微粒贷”、“微车贷”，还有“微业贷”。微众银行主要定位于“个存个贷”，注重消费贷。微粒贷面向个人信用消费，被大众所熟知，基本是日万五的借款利率，差不多就是信用卡的取现业务利率。微车贷主要与汽车金融合作方提供资金，微业贷则面向小微企业主。

而网商银行的定位是“小存小贷”，以经营贷为主。网商银行产品主要是小企业贷款，围绕电商卖家展开。截至2018年末，网商银行营业收入为62.84亿元，同比增长46.96%；净利润为6.71亿元，同比增长66.09%。因其主要为小微企业贷款，这里就不展开了。

二、网络小贷/小贷公司-蚂蚁小贷等

很多互联网用户熟悉阿里的花呗和借呗，及京东的白条和金条。这里借呗和金条是互联网贷款，花呗和白条则更像是虚拟信用卡，客户消费后可以免费采用花呗和白条，等次月定期还款。借呗也是主要针对个人消费者，日万五的借款利率，有时候有折扣，借款金额根据用户的芝麻信用、购物情况等会有所不同。

借呗和花呗的背后是阿里小贷，后改名为蚂蚁小贷（重庆市蚂蚁商诚小额贷款公司和重庆市蚂蚁小微小额贷款公司）。蚂蚁金服对两家蚂蚁小贷都是100%的股权，由于监管对高杠杆的质疑，两家的资本金由之前的合计38亿元增加为120亿元。根据之前披露的蚂蚁ABS说明书，借呗的运营主体蚂蚁小贷（蚂蚁商诚小贷）最近三年的财务数据显示，其营业收入2014年为10.9亿元，2015年为30亿元，2016年为38亿元，2017年1-9月份为69亿元。蚂蚁小贷2014年净利润为5亿元，2015年为9.7亿元，2016年净利润为19.2亿元，2017年1-9月则为44.9亿元。可见借呗的余额是很高的。预计2018年底其收入也在100亿元左右，跟微众银行的营收较为接近。

目前很多电商和有流量的互联网公司提供的消费金融业务，背后的放款主体主要是网络小贷或小贷公司，部分也和银行、消费金融、网贷平台等有合作。

三、消费金融公司-捷信、招银、马上消费金融公司等

消费金融公司之前主要是依托线下布点和电销等来获取借款客户，但这些年也有了转变，布局线上业务和场景金融，如官网、流量合作等，实现了线上线下全覆盖。不少消费金融公司的年报已经发布，从中可以看到目前前三是捷信消费金融、招银消费金融和马上消费金融，收入分别是185.06亿元、69.56亿元、82.39亿元，对应净利润为13.96亿元、12.53亿元和8.01亿元。捷信以185亿元的主营业务收入遥遥领先，贷款余额为898.35亿元。目前工商信息显示其注册资本金为70亿元。

四、网贷平台-陆金服、拍拍贷、你我贷等

网贷平台是互联网借贷平台，定位是中介，对借款人和投资人进行撮合，其互联网贷款的资金来源于网络投资人或机构。根据网贷之家的数据显示，陆金服的在贷余额最大，刚超过1000亿元，大概十家平台过100亿元。而根据网贷之家2019年4月报数据显示，在贷余额全行业约为7176亿元，因政策原因，呈下降趋势。2017年底，曾达到了1.2万亿元。

拍拍贷年报显示，2018全年公司总营收达42.876亿元，同比增长10.1%，全年实现净利润24.695亿元，较2017年增长128.0%。你我贷母公司嘉银金科披露2018年报显示实现营业收入28.82亿元，同比增长28%；实现净利润6.12亿元，同比增长13.4%。

五、传统银行的网络金融部等-招商银行等

互联网贷款主要还是传统银行的短期贷款和信用卡业务为主，这些年银行也纷纷成立网络金融部门，尤其是信用卡中心，电销和网销的比重不断增加。银行的个人贷款和信用卡分期业务增速明显，信用卡收入已经占到了较大比重。以零售业务高的招商银行为例，2018年招商银行零售营业收入1258.46亿元，同比增长16.11%。2018年信用卡总收入667亿元，其中信用卡利息收入 459.79 亿元，占比已近7成。　

央行发布的《2018年支付体系运行总体情况》显示，截至2018年末，2018年我国信用卡累计发卡量为6.86亿张，同比增长16.67%；信用卡期末应偿信贷总额为6.85万亿元，同比增长23.20%。这其中，有部分是互联网消费贷款。

通过上文可见，主要参与互联网消费金融的主体为银行的个人贷款和信用卡业务、民营银行、消费金融公司、小贷公司以及网贷平台。其中，从数据来，个人消费金融的需求很大，市场空间很大。仅仅微众的微粒贷、阿里的花呗和借呗数据都达千亿级别，后续几年的增速可期。消费金融公司合计也有千亿级别，网贷行业也有8千亿左右的存量，因此即使剔除银行数据，互联网消费金融贷款规模目前大致估算也在1.5-2万亿元，未来还能保持一定的增速。

之前我们曾经有报告指出，随着消费金融行业监管趋严，消费金融公司简单粗暴的跑马圈地时代已一去不复返，未来消费金融行业的监管和政策环境更加规范，持牌消费金融机构的牌照优势也会逐渐削弱。整个消费金融的核心竞争力还是提升获客能力和风控能力。那么同样，互联网贷款的核心竞争力也是获客能力和风控能力，另外可能就是技术的快捷和便利，以及低成本的资金渠道。