卖空与高频交易的行为特征及经济后果的理论与实证研究

项目名称： 卖空与高频交易的行为特征及经济后果的理论与实证研究

项目编号： No.71373036

项目类型： 面上项目

立项/批准年度： 2013

项目学科： 管理科学

项目作者： 刘波

作者单位： 电子科技大学

项目金额： 58万元

中文摘要： 本项目将采用广泛、独特、详细的专属高频账户数据等核心数据，综合运用市场微观结构理论和金融计量经济学原理、方法和技术，系统、深入地研究卖空者的知情交易动机、报单的策略性行为、卖空与流动性风险及系统流动性的关系、做市商与一般卖空者的信息优势、卖空与股指期货的指令流竞争、基于中国市场融资融券数据的意见分歧和信念差异的新测度及其应用、卖空导致金融机构破产之机理、卖空与股价同步性和羊群行为及涨跌幅限制的磁铁效应的关系、卖空的公司治理效应、高频交易者的知情交易动机和提供或消耗流动性的决策及其影响因素、高频交易者虚假报单的操纵行为及其影响、高频交易下的流动性风险估计等已有研究中尚少涉及或尚未很好解决的关键性问题，从而为完整理解卖空和高频交易的行为特征和经济后果提供多维的洞察角度，进而为卖空者和高频交易者在市场中角色的合理定位提供科学的理论和实证依据，为监管层科学评估卖空和高频交易提供重要方法和技术参考。

中文关键词： 卖空；高频交易；行为特征；经济后果；企业投资

英文摘要： Based on comprehensive, unique and detailed proprietary datasets from Direct Access Trading System (DATS) containing high frequency transactions and accounts data, and by integrated use of financial market microstructure theory and financial econometrics

英文关键词： Short Selling；High-frequency Trading；Behavioral Characteristics；Economic Consequences；Firm Investment