关注！它还能继续营收净利双增30%吗？

调研对象

森马服饰

参与机构名称及参与人员

国泰基金；东吴证券；天风证券等34家机构42人

公司简介

公司是一家以虚拟经营为特色，以系列成人休闲服饰和儿童服饰为主导产品的品牌服饰企业。公司主要产品包括"森马"和"巴拉巴拉"两大系列。

调研纪要

随着全球科学技术的进步及人口结构变化，老龄化趋势逐年走高；大数据在新技术下的进一步连通增加了蝴蝶效应和意料之外的竞争概率；全球经济活动和推动力开始向陌生的新市场投入并带来增长红利，未来将有更多未知市场陆续爆发。

当前国内消费增速整体趋势性放缓， 2018 年年度国民衣着占比的支出呈下降趋势，森马品牌所在的细分市场虽然未来增长仍呈上升，但整体趋缓。

森马在长期经营实践中已构建了全渠道的零售体系，包括街边店、商超百货、奥特莱斯、购物中心、电子商务等各种渠道类型。门店的开设主要是从用户端去考虑，未来森马也有不同的店铺模型，可能会有大店和小店、单一品类店和多品类组合店。

在近期新旧品牌定位过渡期间，森马品牌在产品、渠道、沟通层面做了一系列革新的动作。

产品层面，于2019 年冬季订货会，推出了体现品牌DNA的新基本线，基于 18、35 岁人群跨场景的基本穿着需求共性，提出带有品质提升感的必备百搭产品，目标打开大众流量，在订货会上得到颇好的订货结果及客户口碑。

同时，基于用户高频场景需求 ，提供相应细分场景需求的产品，令森马获得更有粘性的流量和连带增长机会。

渠道层面，森马启动种子店铺计划，通过建设理想店铺模型来匹配品牌定位。森马的种子店铺1号店选择了一家县城店铺安徽潜山店，以生活场景分区替代了以往的大休闲下风格分区，并划出超过 10% 面积作为休息体验区，提升了消费者驻足的时长。

下一步， 森马将会陆续开启更多的种子店，基于生活的食、住、行、娱，从店铺设计、货品、互动等方面，适当联合异业，进一步体现 “质在日常”。

传播沟通层面，今年下半年，森马品牌将推出 “CityDaily双城记”作为其自主IP化平台的首秀，将时装周热点和资源与大众日常生活产生更有价值的链接，让消费者轻松获取看得到、穿得上、体验得到的大众时尚。

明年春，品牌将通过“森马 x 非遗文化 x 新春米奇”的新春战役，把中国传统文化带到大众日常生活中去，帮助大众体会、体验国文化的“质在日常”。

森马与国际品牌有所差别

渠道：渠道倾斜度不一样。国际品牌的渠道多在一二线城市，森马更强的优势在于全渠道，中国城市层级太多，国际品牌的下沉需要一定时间，对国内品牌来说，这既是挑战也是机遇。

品牌：国际品牌多有核心的品牌定位，但是需要在不同区域做本土化转化，森马作为本土品牌，在对本地消费者情感交流和需求洞察上比国际品牌有更强优势。

产品：低线的渠道用户对国际品牌产品接触有限，同时从一二线城市回流到三四线城市的人员认为某些国际品牌更偏基本，森马产品时尚元素较丰富。

······

调研对象

安科生物

参与机构名称及参与人员

川财证券；创金合信基金

公司简介

公司是一家医药高新技术企业，公司致力于生物医药的研究、开发、生产和销售，主要产品有：注射用重组人干扰素α2b冻干粉针、重组人干扰素α2b注射液、重组人干扰素α2b乳膏、重组人干扰素α2b滴眼液、重组人干扰素α2b栓剂、注射用重组人生长激素、抗精子抗体检测试剂盒等。

调研纪要

根据相关数据显示，矮小症的发病率约为3%，我国大约有4000万左右的矮小人口，4-15岁的患病儿童约有700万左右，预计生长激素在矮小症的市场规模可达到200亿人民币左右。

公司长效生长激素已于2018年下半年完成临床试验，目前正在整理临床数据，进行报产准备工作，预计年底申报生产。

HER-2单抗已经在进行Ⅲ期临床试验，计划年底申报生产；

VEGF 单抗药物贝伐珠单抗处于临床Ⅲ期阶段，目前正在招募病例入组；

PD-1单抗正在进行Ⅰ期临床，争取年底进入临床Ⅱ期。

公司新增生产线目前正在进行联动调试，调试结束后会进入试生产阶段，完成所有验证过程后将进行GMP（生产质量管理规范）认证工作。

公司生长激素近两年销售收入快速增长的原因是公司对于生长激素的市场定位和产品定位准确，为生长激素的销售奠定了良好基础；

儿科中遗传及内分泌学组不断壮大，儿科专家、医生在儿童内分泌、生长发育方面诊疗水平不断提升；公司有针对性地开展学术宣传推广活动，学会学组不断发展；企业的品牌形象提升，品牌效应显著。

与进口生长激素相比，国产生长激素的优势在以下几个方面：

（1）价格较低，性价比高；

（2）销售配备完善的售后服务团队，方便患者用药，及时跟踪用药情况、掌握用药效果；

（3）市场认可度较高，国产生长激素累计了大量的中国儿童的用药经验，确保长期使用的有效性和安全性。

······

调研对象

中国重汽

参与机构名称及参与人员

中银国际；国联证券；东方财富

公司简介

公司主要从事载重汽车、专用汽车、重型专用车底盘、客车底盘、汽车配件制造、销售；汽车桥箱及零部件的生产、销售；机械加工等。

调研纪要

自6月份以来，公司的订单与去年同期相比有所下滑，存货目前处于比较合理的状态。一季度重卡行业延续了18年底的良好态势，公司的产销情况和业绩都不错。二季度行业有所下滑，三季度是重卡行业的传统淡季。

公司现有的产品主要是HOWO系列为主的重卡，轻卡和客车的资产不在A股。

借助于重汽国际公司在海外市场较为完善的市场销售及服务网络，以及享有一定声誉的SINOTRUK重卡品牌，公司产品影响力及出口量在持续增长中，从今年的市场情况来看，依然保持较大的增长，同时中国重汽也继续保持国内重卡行业出口第一位。

中汽协的数据一直以来是集团公司数据，其数据涵盖公司。目前集团公司在行业排名第三。

······

投资，就是将决策变现的艺术。信息的质量导致了认知的差异，造成了不同的结果。

如何获取高质量的投资信息？在信息爆炸的时代，即使是专业的投资者也常常会感到吃力。

私享版汇聚了一只专业的投研团队，每天筛选出最新、最有价值的投信息，以买方的视角从专业角度去筛选解读研报、公告、机构调研纪要、重磅财经信息。为你节省大量时间，提高认知深度，获得基金经理的投资视角。

君临策私享版限时一周特惠，原价4888元/年，现在仅需4288元/年，8月1日起恢复原价。更有1500元/季度体验价，点击原文了解更多。

群众的眼睛是雪亮的，买了的人都这样说：

点击“阅读原文”了解详情