王兴的“旁系”部队：5年投了60家企业，美团餐饮帝国版图初现

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文丨猎云网（ilieyun）张鹏会

1943字，约需8分钟以上阅读

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6月25日消息，美团点评在港交所提交招股书，成为今年又一赴港上市的内地科技巨头。

招股书中显示，2017年美团点评的年度交易用户数为3.1亿，完成的交易笔数达58亿，交易额3570亿元。美团的平台收入也由2015年的人民币40亿元、2016年的130亿元，增加至2017年的339亿元，同比增长161.2%。同时，美团2017年调整后净亏损为28.5亿元，相比于2015年的59亿元，三年内收入亏损减半。

经过8年的发展，美团已经从最初的团购网站，发展到涵盖“到店、到家、旅游、出行”四大业务的美团帝国，逐渐形成了由美团团购、美团外卖、大众点评、美团打车组成的线上线下一体化生活服务平台。相应的，在资本布局上，招股书中显示，美团点评自2013年起开始进行投资，迄今已进行60项投资，涉及领域从外卖团购扩展至整个零售生态。

但是这个最新估值已经高达600亿美元的O2O“巨无霸”能否顺利上市，一直是近期热议的话题。问题的根源，在于美团尚未形成稳定的商业模式，而新近扩增的业务线和产业布局，能否支撑高达600亿美元的估值？也要打上一个大大的问号。

从千团大战时代一路走来，美团几乎见证了整个中国互联网的烧钱历史。从最初的同达快送、钱袋宝，到后面的屏芯科技、摩拜，它的布局看起来似乎没有边界，实则始终是一条明晰的、围绕本地生活高频需求的商业路径，并根据自身业务和互联网大环境的变化随时调整。

围绕外卖业务打造餐饮业闭环

美团成立最初的3-5年，是互联网团购大战最激烈的时候，最多的时候中国有大约5000家大大小小的团购网站。而要在一众竞争对手中脱颖而出，美团早期的投资和产业布局，大多围绕在核心的团购外卖业务，目的是打造餐饮业线上线下的服务闭环。

这个时期，美团投资的目标是利用互联网的新技术和新应用来持续创新，重构线下实体经济经营链条和消费场景。为此，美团投资的范围涵盖快递、支付、企业服务等。

 2015年，美团投资了同城O2O配送“同达快送”，可将服务更快地将触达末端消费者；2016年9月26日，美团收购钱袋宝，正式获得第三方支付牌照；2018年5月全资收购餐饮SaaS服务企业屏芯科技，利用大数据提升行业经营效率降低商家成本，共同推进商家基础设施改造升级。

此外，美团还通过人工智能、大数据和云计算等领域的投资布局，形成了从商家选址、引流、外卖/配送、经营管理、供应链金融、营销推广等一整套服务体系。

经过数年的投资布局，美团逐渐打造了完整的餐饮生态平台。

成立龙珠资本聚焦大零售领域

2015年10月，美团网和大众点评发布联合声明，宣布共同成立“新美大”。这也基本标志着“千团大战”时代的结束，美团也进入新的发展时期，王兴在2016年的一次谈话中，将之称为美团的“下半场”。

在这个阶段，美团已经在团购领域一家独大，外卖业务也已和百度外卖、饿了么形成三足鼎立之势。完成自身业务的投资和布局后，手握巨大的流量红利，美团开始瞄准更加上游的优质企业，包括社区便利店爱鲜蜂、餐饮老板内参、校园生活平台宅米、别样红、美菜等企业。

在美团的大零售领域投资版图中，不可忽视的一支力量是龙珠资本。2017年10月19日，美团点评完成了40亿美元的融资，同时宣布于年初成立的美团点评产业基金，已更名为“龙珠资本”且完成了首轮募资。

美团点评不仅任命高级副总裁陈少晖担任龙珠资本CEO，还引入了前天图资本合伙人朱拥华担任创始合伙人。此外，龙珠基金还设立了专业的战略顾问团队，由王兴亲自挂帅，王慧文等美团点评的核心高管也加入其中。

依据美团官方披露的消息，龙珠资本主要投资C轮及以前的项目，单个项目的投资金额会在3000万人民币到1亿人民币不等，投资领域主要是大消费领域，包括餐饮、零售、酒店旅游和休闲娱乐等，是To B和To C的双向投资。

背靠美团这个“餐饮帝国”的巨大平台，龙珠资本成立之初就处于一个较高的起点。目前，龙珠资本已投资至少5个项目，包括“网红”喜茶、幸福西饼、掌上快销等，并取得了不错的发展势头。

布局旅游出行打造600亿“美团帝国” 

美团IPO的估值高达600亿美元，而仅靠其传统的团购业务、外卖业务，难以支撑这么高的估值。 

2017年12月，美团点评组织架构调整为四大事业群，即以外卖为核心的大零售事业群，酒店旅行事业群，出行事业群，以及包括传统的团购业务在内的到店事业群。美团的投资方向也开始逐步从外卖、餐饮扩展至酒店旅行、出行和文娱等领域。

2018年4月3日，美团以37亿美元的总价收购摩拜。对于美团来说，最后一公里的出行是对美团场景的补充，可以带来大量数据，这些数据画像能够与新零售的场景进行天然融合，帮助美团“决战三公里”。

此外，美团还投资了印度尼西亚最大的互联网平台 Go-Jek，这家以摩托车打车服务起家的公司，随后进军了外卖和支付等领域。

基于广泛的业务场景和庞大的用户数量，美团还进一步布局了金融领域。2018年2月24日，美团通过旗下重庆金诚互诺保险经纪有限公司，拿到保险中介机构牌照，并在不久之后拿到了保险经纪牌照、小贷牌照及民营银行牌照。

随着2017年4月美团旅行的正式亮相，以及2018年3月美团打车的正式上线，美团在出行和酒店旅游领域的投资布局也才刚刚展开。

在短短半年间从300亿美元增加到600亿美元，美团估值翻番与这些新血液的加入不无关系，但刚刚展开布局的新业务能否经得住市场的考验？美团及旗下龙珠资本的投资是否物有所值？这一切将成为决定美团此次IPO成败的关键所在。

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