从小白到进阶，投资指数增强基金的最强秘籍在这儿了

原创： 级掌柜

客官，您接下来看到的是最全面、最专业的指数基金基础知识介绍。静心阅读3分钟，轻松玩转指数基金。

在指数基金的大家族中，有一种基金，它并不完全以复制标的指数走势为目的，而是在实现有效跟踪标的指数的基础上，力争实现超越指数的投资收益。这类基金的名字就叫作——

指数增强基金

举个例子： 

富国沪深300指数增强（100038.OF）是全市场第一只沪深300指数增强基金，它的历史走势和沪深300指数几乎一致，但却明显的赚的更多。

 

自成立以来，沪深300指数涨幅为6.10%，富国沪深300指数增强基金收益为78.76%，超额收益达到72.67%。

 

表：富国沪深300指数增强业绩与沪深300指数业绩对比

数据来源：Wind资讯 统计日期：2009.12.16——2018.6.1

图：富国沪深300指数增强业绩与沪深300指数对比

数据来源：Wind资讯 统计日期：2009.12.16——2018.6.1

（备注：超额收益=基金业绩-基准业绩*95%）

在指数基金大家庭中，指数增强基金的优势也就很明显了： 

· 不仅能捕捉指数上涨收益（β收益）

· 还能获得超越指数的超额收益（α收益）

但客官们也要注意的是，这部分超额收益，是通过“牺牲”一定的跟踪效果实现的。

 

指数增强基金是在指数投资策略的框架内，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理和风险控制（即增强的方法），取得超额收益。

 

通常，指数增强基金在投资时，相比于被动指数基金有更大的灵活性，对跟踪误差的要求也相对较低。

表：不同类型指数基金跟踪误差阈值对比

数据来源：Wind资讯  

 

指数增强基金的玩儿法

目前市场上主要有两类指数增强基金： 

· 指数增强LOF

· 场外指数增强基金

比如：

 

富国中证500指数增强（161017.OF）就是LOF基金，此类指数增强基金即可场内交易（通过证券账户买卖或进行场内申赎）、也可场外交易（基金公司、第三方交易平台如蛋卷基金进行申赎）。申（买）赎（卖）方式比较灵活。

 

富国沪深300指数增强（100038.OF）为场外指数增强基金，此类指数增强基金没有上市交易，只能通过场外交易平台（基金公司、银行柜台、网上交易平台如蛋卷基金）进行申赎。

 

对于场外申购，级掌柜建议客官们去便宜的地方，比如用蛋卷基金申购上述几只增强基，申购费都会打0.1折，算是折扣力度最大的。对于场内交易，直接买入成本最低，因为只需要收取交易佣金。

选增强基的两大诀窍

指数增强基金的队伍不断壮大，截至2018年3月，市场上共有58只指数增强基金，总规模为528亿元。

图：指数增强基金在中国市场上的发展

数据来源：Wind资讯   截止日期：2018-6-1

 

在这一众指数增强基金中，想要找到最合适的标的，需分两步走：

 

1. 选指数。根据自身风险偏好，选择最看好且适合自己的指数或主题，收获β收益；

2. 选基金。在限定了指数范围后，可选的基金会大幅减少。而这些基金的区别在于获取超额收益的能力。所以需要看：

（1）进攻性——历史超额收益：

 

客官们可以分年度或分时间区间统计超额收益，哪只基金的进攻性强，就将一目了然；

 

（2）防守性——超额收益的稳定性：

 

统计发现，有些指数增强基金在某些年份取得了较高的超额收益，但在某些年份的超额收益却为负，拉长区间来看，虽然进攻性还算不错，但买基体验并不佳。因为此基获取超额收益的稳定性较差。客官们可以通过“跟踪误差”这个指标解决问题。

 

所谓“跟踪误差”，衡量的是一定时间区间内日度超额收益的标准差，“跟踪误差”越高，超额收益越不稳定，“跟踪误差”越低，超额收益越稳定。

 

请记得，防守有时比进攻更加重要。

 

（3） 综合指标——信息比率（IR）：

 

既要进攻性，又要防守性，综合衡量两者强弱，我们用信息比率（IR）。

 

信息比率（IR）=年化超额收益/年化跟踪误差

 

即在同等跟踪误差的基础上，谁的超额收益越高，谁就胜出。

 

指数增强基金的基本套路就是这样了，客官们如果还有什么进阶版问题，欢迎留言讨论哦~

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