【数据】从逾期数据看爆雷P2P和上市系P2P的差异

2018 年 7 月 11 日 互联网金融

“6月的天，孩子的脸说变就变”这句话经常出现在小学生作文的第一句，现在用在网贷行业，也是恰当。自6月以来，牛板金、人人爱家等数十家网贷平台纷纷爆雷，无一不宣告着网贷行业要“变天了”。

爆雷前的P2P：逾期率大多为零背后的风险

现在各种关于出问题的平台的报道，一个名词反复被提及，那就是“逾期率”。逾期率是指平台借款人不能按时归还借款金额占平台总借款的比例，一般以拖欠的时长划为M1、M2、M3、M3+，其中M1是指一个月而M3+是指3个月以上。

网贷平台为投资人（或机构）、借款人提供信息撮合服务，从而赚取服务费、利息。这个过程有大量的资金在流入、流出，一旦出现借款人拖欠，平台就需要由自己或者第三方担保先行归还投资人借款。在这个流动过程中，填补的资金数额一旦超过平台可以承受的上限，平台就会产生严重的后果，甚至出现爆雷的情况。现在网贷平台之间很多存在关联关系，一旦一个出现问题，接下来就产生多米诺骨牌效应，多家受到影响，例如“阜兴系”。

零壹财经翻看了最近爆雷的牛板金、祺天优贷的网站运营数据，逾期数据显示皆为0（见图1、图2）。其实，这种逾期数据为零的情况并不少见，中国互联网金融协会（下文简称“中国互金协会”）公布的120家披露的数据来看，逾期数据为零的平台并不少见（见图3）。

图1 牛板金截至2018年6月30日的逾期数据来源：牛板金官网

图2 祺天优贷截至2018年6月30日逾期数据来自：祺天优贷官网

图3 中国互金协会逾期数据截选来源：中国互金协会官网

真实逾期率：上市系P2P网贷逾期率显增加趋势

除了平台，我们还可以从上市或者准备上市的公司的财报和招股书中得到逾期数据。上市公司中，宜人贷、拍拍贷的逾期率显增加趋势（见表1、表2），2013-2017年，宜人贷M3+（90-179天）逾期率年复合增长率为49.53%；2015-2017年拍拍贷M3+（90-179天）逾期率年复合增长率为86.86%。

表1 宜人贷2013-2017年逾期率来源：宜人贷招股书及年报

表2 拍拍贷2015-2017年逾期率来源：拍拍贷年报

拟上市公司，以7月3日在香港提交招股书的WeLabHoldingsLimited（WeLab）为例。

WeLab分为2C平台香港WeLend、2C&2BAPP中国我来贷以及B2B服务三大业务板块。2017年度，WeLab在我来贷平台上撮合81亿元的贷款，并在WeLend平台上发放超过11亿港元的贷款，在提供B2B服务的平台上撮合21亿元的贷款。

WeLab的业绩不及预期，除了成本开支较大还受逾期率（见图5、图6、图7）的影响，2015-2017年，我来贷M3+（91-120天）逾期率分别为0.4%、1.5%、1.4%，WeLendM3+（91-120天）逾期率分别为0.1%、0.2%、0.1%。为了减少逾期率，WeLab自2016年起将客群由大学生转向工薪阶级，且自2016年10月起不再提供大学生贷款。