【业绩会直击】金蝶国际（00268.HK）：业务增长强劲，“云苍穹”助破茧成蝶

2018 年 8 月 16 日 港股那点事

作者 | 墨羽枫香

2018年8月16日上午，金蝶国际（00268.HK）发布2018年中期业绩会，董事会主席徐少春先生、首席财务官林波先生等集团高管出席会议。

今年上半年，公司营收为12.79亿元人民币（单位下同），同比增长21.3%；毛利率约为80.2%；毛利为10.26亿元，同比增长21.4%；权益持有人应占当期盈利为1.698亿元，同比增长59.5%；每股基本盈利为5.54仙，而去年同期为1.82仙。

金蝶国际两大拳头收入为管理软件业务和云服务业务。其中，管理软件服务实现收入9.23亿元，同比增长19.7%；云服务业务收入为3.55亿元，同比增长25.6%。另外，集团上半年经营利润为1.67亿元，同比增长33.4%。经营利润率约为13.1%（去年同期约为11.9%），主要受益于规模效应和云业务的收益改善所致。

金蝶国际覆盖的企业市场主要分为中大型企业、小微企业两大板块。大中型企业市场，主要由集团旗下金蝶软件（中国）有限公司进行聚焦。报告期内，该专案和顾问式主动业务收入为9.54亿元，同比增长21.8%。

特别注意的是，服务于中大型企业的金蝶云在上半年实现收入为2.55亿元，同比增长42.9%，占集团收入20%，续费率保持在80%以上。此外，EAS财务共享解决方案收入增长率超过60%，S-HR收入增长率超过40%。高端企业市场方面，集团上半年成功签约了长城物业、上海环境集团等中大型企业和行业标杆客户。

另外，传统管理软件业务持续创新，K/3 WISE同比增长14%。集团致力于优化伙伴覆盖与布局，完成GDP500亿以上空白地区全覆盖，并由各产品线建立核心伙伴支持体系，提升重点地区伙伴市场覆盖能力。

小微企业市场，主要由集团旗下金蝶蝶金云计算有限公司进行聚焦。报告期内，该产品主导业务实现收入人民币2.89亿元，同比增长12.9%。针对于该市场，金蝶主要由精斗云、管易云及小微企业管理软件等产品来覆盖。

精斗云方面，集团推出精斗云V5版，对云会计、云进销存等云服务进行了级改造和创新优化，以满足小微企业数字化转型的核心场景化需求。报告期内，签约了千鲜汇、罗德韦尔、奇客巴士、宝宝王国、美珍香等客户。精斗云继续保持强力增长且续费率维持在70%以上。

管易云方面，主要为客户提供电商云服务。系统处理订单总量超6亿单，支撑商家交易流水近1100亿，分别较去年同期增长32%和35%。期内，管易云荣获“2018年全国网商峰会十佳服务商”。

小微企业管理软件收入同比增长13.6%。集团面向中小工贸企业发布KIS旗舰版6.0产品，发布面向小微商贸企业的KIS金管家产品。

除了以上提到的金蝶云、精斗云、管易云，金蝶国际还有一朵云，即移动办公云——云之家。期内，已为V10新版进行重大升级，发布了时间助手、报表秀秀、同事圈三大新特性。IDC数据显示，云之家连续三年在大中型企业移动办公市场占有率第一。

此外，金蝶国际积极拓展海外市场，亚太地区金蝶云业务营业额与去年同期相比增长超过168%，签约RUYIGROUP、KyäniInternationalLimited、BooGieGarment等金蝶云项目。同时，集团和香港电讯、RICOH香港等公司进行战略合作，针对企业云端需求，共同推出企业服务方案，拓展港澳地区云服务市场。

Q&A环节

Q1:金蝶对“金蝶云苍穹”的未来展望是什么？

A1:今年8月8日发布的金蝶云苍穹，是针对大型企业和超大型企业云服务平台，是为集团争取高端市场。金蝶云苍穹现在推出有三大原因：1.金蝶有EAS的超大型客户基础；2.超大型客户对营收和利润增长贡献大；3.政府支持企业上云和企业自身觉醒是金蝶云苍穹未来的共同驱动力。

Q2: “金蝶云苍穹”的客单价、客户数量有没有增长预期，以及会在哪一个阶段爆发？

A2:现在已经签约了4家客户，比如华为基建、温氏股份。“金蝶云苍穹”相比金蝶云·星空有更大的增长潜力，费用会在30-50万以上，这还仅仅是一个软件租赁费用。爆发的话，一方面，在于政府层面对于大型企业上云的政策推动；另一方面，在于互联网技术的发展。原来的企业上云是成本驱动，现在已经是创新驱动了。

Q3：公司称将在2020年实现云服务占总收入的60%，在未来两年，云服务中增速最快的将会是哪项业务？除了金蝶云以外，为什么管易云在上半年的业绩在下降？

A3：上半年云服务的指引是25.6%，但由于递延收入较多，去年同期是1亿，而今年是2亿，如果加回递延收入，其实上半年云服务的增幅是45%。

Cosmic将会成为一个相当重要的产品，因为Cosmic的用户体量都很大，如温氏股份等，这也决定了这个产品将来会成为金蝶云服务的主力品。不过由于Cosmic是新推出的产品，其业绩不会在今年立刻爆发。

Q4：金蝶云·星空是SaaS平台，“金蝶云苍穹”是PaaS平台，这样的理解对不对？

A4：其实这两个产品既有SaaS也有PaaS，只是在构架上是有差异，一个是面对中小客户，一个是面对大型客户。或者说，星空是面向大组织中的细分部门，而苍穹则用于整个集团的完整业务，两个产品有10倍以上的价格差距。

Q5:“金蝶云苍穹”推广的策略是什么？会专注那些行业去推广？

A5:主要的核心客户是100亿产值以上的客户，聚焦点在于综合产业集团、制造业、新零售等行业。