前方高能！B站美股上市二次元少年们勒紧腰带支持

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前方高能！B站美股上市二次元少年们勒紧腰带支持

2018 年 3 月 29 日 雷锋网 吕倩

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文 | 吕倩

来自雷锋网（leiphone-sz）的报道

北京时间3月29日，弹幕网站哔哩哔哩（bilibili，简称“B站”）正式登陆纳斯达克，股票代码“BILI”，开盘价9.8美元，较11.50美元发行价下跌14.78%，截止收盘哔哩哔哩股价下跌2.26%报11.24美元。按收盘价计算，B站市值为31.3亿美元。

需要特别注意的是，行情大背景是——整个美股均有所下跌。

雷锋网整理发现，美东时间本周三，欧美股市涨跌互现，科技股继续承压，纳指下跌近1%。不仅仅赴美上市的B站首日跌破发行价，就连特斯拉股价也创出一年新低。

UP主们的盛宴

虽说大环境不可抗、B站股价不敌美股下挫行情、跌破了发行价，但多位UP主对雷锋网表示，“看着它一点点长大的B站终于上市，勒紧腰带也要逆市支持！”“等发下工资，我就去买股票！”“看B站上市就像看养了多年的女儿嫁了…”

自2009年哔哩哔哩成立，经过8年多时间发展，已从最初的ACG弹幕网站、发展为中国年轻一代在线娱乐的标志性品牌，“空降成功”、“前方高能”“233333”已经成为这一年轻群体的标志性招呼语。

IDG公开资料显示，2009年6月26日，还未大学毕业的徐逸（9bishi）创办了B站前身——mikufans，一个VOCALOID 同人原创爱好者聚集地。计算机专业的徐逸花了3天左右的时间做好网站。最初“功能简陋，只有最基础的看视频、发弹幕、发评论、投稿视频等功能，还有很多bug”， 2010年中旬之前，mikufans只是徐逸一个人在做，以及几个网友义务帮忙维护。之后，现任B站董事长、70后的陈睿加入战队。

2018年3月3日，哔哩哔哩向美国证券交易委员会（SEC）提交更新后的IPO招股书，计划于纳斯达克上市，承销商为摩根史丹利、美银美林和摩根大通。

招股书显示，哔哩哔哩计划在此次IPO中发行42，000，000股ADS股份，以11.50美元/存托证券的定价计算，整体募资规模4.83亿美元，市值达到32.03亿美元。若加上承销商可能执行的630万股超额配售部分，B站最大募资额将达到5.55亿美元。

实际上，据雷锋网了解，早在2017年2月15日, Bilibili 即秘密提出申请。摩根士丹利(Morgan Stanley)、美国银行美林(Merrill Lynch)和摩根大通(j.p. Morgan)是此笔交易的联席账簿管理人。尚未披露定价条款。

招股书显示，2015年B站净营收为1.31亿元，2016年增至5.233亿元，2017年增24.684亿元。同时，B站目前仍处于亏损阶段，2015年、2016年、2017年的净亏损分别为3.735亿元、9.115亿元和1.838亿元，基于非美国通用会计准则（Non-GAAP），净亏损分别为2.73亿元、5.46亿元、1.01亿元，相比2016年，2017年的亏损金额和亏损率大幅度下降。

至于公司具体股权结构，招股书透露，董事长兼CEO陈睿持股21.5%，为第一大股东；创始人兼总裁徐逸持股13.1%；副董事长兼COO李旎持股3.7%。在主要机构投资者中，华人文化（CMC）持股12.8%，位列第一；正心谷创新资本（9.0%）、IDG-Accel（7.6%）、君联资本（5.9%）、腾讯公司（5.2%）分列二至五位。

同时数据显示，截至2017年第四季度，哔哩哔哩月度活跃用户达7180万，用户日均使用时长为76.3分钟，其中，81.7%用户系出生于1990-2009年之间的年轻群体。业务营收方面，游戏业务占总收入比例超过80%。

也正因此，坊间有关于“B站是否是一家游戏公司的质疑”。

陈睿答疑

B站董事长陈睿是很温和的人，在面对包括雷锋网在内的媒体质疑时，曾一遍一遍强调B站并非一家游戏公司，包括这次。

“上市这么快的原因是，我想快点做完，安心回去干活，所以我们流程推进得也比较快，也没有什么动静。”陈睿在敲钟前连线媒体时公开表示。

【募资用途】

陈睿对这次IPO 所募资金的具体用途解释称，这笔资金主要用于：

第一个，增加技术基础建设，即包括在带宽、服务器能够承载更好的用户体验方面建设和长期投入；
第二个，加大创作者内容生态投入，这个对于我们非常重要，众所周知，bilibili主要内容是有一系列优秀的个人创作者在我们平台上创作的，这一个生态其实是需要我们投入资源维护，包括我们从今年开始推出的创作者激励计划，就是让更多个人创作者通过在bilibili上创作好的内容，可以拿到现金回报，类似措施我们后续还会持续推出，这个也是我们长期创作生态的投入；
第三，对于人才的吸引，因为我认为如果要建立一个一流平台，必须需要吸引一流人才。

【美国投资者如何看待B站】

陈睿表示，美国投资者对于bilibili的看法，之前有担心bilibili是非常有中国特色的互联网社区，包括用户对动漫游戏爱好，这些到底美国投资人能不能理解？

后来我们发现，美国投资者理解得非常快。他们对于bilibili看到两个词——

第一个是非常独特的平台；
第二是bilibili年轻用户群代表中国的未来

总之，bilibili在互联网模型是增长潜力非常大的模型，美国投资人现在也越来越认可美国之外的互联网模式，包括像bilibili这样的生长于中国的、很独特的互联网模式。

别人家公司的上市画面

【B站是游戏公司吗？】

雷锋网整理发现，B站2017年游戏业务收入20.58亿元，占总收入83.4%，相比2016年3.42亿元收入，游戏收入一年内即实现了超5倍的收入增长。

对于“B站究竟是否为游戏公司”这一疑问，陈睿解释称——

很多人看到bilibili招股书之后，都非常惊讶于游戏收入占bilibili80%多，他们觉得他们看的不是一个视频平台，他们认为bilibili是一个假的视频平台，是一个真的游戏公司，这其实是误解——

第一个，bilibili商业化的模式与现有很多公司不一样，B站商业化的思路，其实是基于用户群需求的思路，相当于根据用户群需要提供他喜欢的娱乐消费。“如果我们的用户喜欢游戏，我们就推荐游戏，如果用户喜欢看直播，我们就推荐直播服务，如果用户喜欢买动漫周边，我们就推荐周边文化，如果用户喜欢看秀，我就会推荐各种演唱会。”

陈睿将这种方式称为“基于模型的模式”，而非一家游戏公司，他说，典型的游戏公司是手上拿着一款产品，用各种方法花钱找用户，但是B站是相反的——B站平台上有一大群用户，他们喜欢玩游戏，我们就在外面找游戏提供给他们。

“所以我们可以认为bilibili的游戏模式，其实就是一个提供自己平台用户需求解决方案的模式，我们也可以这么来看待bilibili的游戏模式。”陈睿表示

其次，针对于“为什么游戏跟直播以及其他的收入差别这么大”这个问题，陈睿表示，因为整个公司商业化都处于初级阶段，B站游戏截止去年做了两三年时间，而直播商业化从去年才正式开始，至于广告，用户能看到广告其实是相对比较小概率，因此，广告的商业化会从今年才开始多一些。

所以在这样的一个情况下，游戏业务的成熟度和收入水平自然会比其他业务高很多。反过来看，bilibili游戏前两年收入一开始也很低，后来才逐步实现快速增长。

从未来来看，陈睿预测，游戏仍然会是bilibili非常重要的收入组成部分，但是直播业务，包括广告、周边销售等，发展速度也会非常快，未来有可能其他模式加起来的收入比重超过游戏。

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