巴西创投市场的机遇与隐忧｜全球化手册·巴西篇

- Apr. 03, 2022 -

这里有复杂的营商环境与“狂热”的创投人群。

文｜邓云晞

编辑｜赵小纯

来源 | 36氪出海（ID：wow36krchuhai）

封面来源 | Unsplash

与中国相隔了一片太平洋的巴西，无论是地理环境还是文化背景都有着一定的差异。该国的经济实力居拉美地区首位，但贫富差异极大，且创投环境十分“复杂”，金融业较发达。这样的巴西曾让许多创业者和投资人望而却步。不过，随着近些年 Nubank、EBANK、99、Loggi 等企业声名在外，以及软银的“加持”，越来越多的人开始将目光看向巴西。如今，这里盘踞着6家世界500强企业，16家独角兽公司。今日，36氪出海将带领读者一同“远赴”巴西，看一看拉美最大经济体的基本面貌和创投生态。

国家基本情况

｜地理环境与历史

巴西联邦共和国，简称巴西，官方语言为葡萄牙语，位于南美洲东南部，北邻法属圭亚那、苏里南、圭亚那、委内瑞拉和哥伦比亚，西邻秘鲁、玻利维亚，南接巴拉圭、阿根廷和乌拉圭，东濒大西洋。国土面积约850万平方公里，是拉美最大国家，也是世界第五大国家，仅次于俄罗斯、加拿大、中国和美国。

图源：大英百科全书

据悉，在葡萄牙航海家佩德罗·卡布拉尔于1500年发现巴西之前，这里一直是印第安人的天下，历史上也通常称这一阶段为史前巴西。他们中的一部分是居住在亚马逊的热带森林部族，另一部族则生活在大草原地区。尽管经历了数千年，印第安部族最后并没有发展统一成一个国家，且文献记载相对较少。

据世界银行2020年的数据统计，巴西人口约2.1亿，是拉美地区人口最多的国家，人口数量是墨西哥、哥伦比亚、阿根廷和智利等拉美主要市场的数倍。此外，巴西也是一个高度城市化的国家，城市人口占总人口数的87%。城市化排名在上述拉美主要市场中位列第三，仅次于阿根廷（92%）和智利（88%）。

同时，拉美也是一片相对“年轻”的大陆。根据世界人口综述（World Population Review）2022年的数据，巴西的年龄中位数为32.6岁，是上述拉美主要市场中较“老”的国家。不过仍旧比欧洲四大经济体（年龄中位数平均40岁）和中国（37.4）要年轻不少。

｜教育

巴西的教育，尤其是高等教育一直备受质疑。据世界银行2020年统计，虽然国民识字率早已超过90%，中小学入学率也近100%，但高等教育入学率仅有51%。相比之下，阿根廷（90%）、智利（88%）和哥伦比亚（55%）的高等教育入学率均高于巴西。

教育体制方面，巴西教育主要可以分为基础教育（即小学至高中）和高等教育（即综合性大学和专科学校）。其中，与中国9年义务教育不同，巴西的义务教育为8年（7岁-15岁）。此外，巴西的学校分为私立与公立，虽然公立学校从小学到大学全部免费，但教学质量与私立学校有着较大差距。

面对教学资源匮乏、学校基础设施不完备（多指公立学校），公立与私立学校教学质量差距大等问题，近年来，巴西政府采取了多项政策，以加大教育领域的资金投入、促进教育均衡。例如，巴西已将教育投入写入宪法，明确规定联邦政府将其预算的18%用于教育支出，州和市政府应拿出不低于20%和25%的财政收入用于发展教育。

经济和创投生态

随着疫情的缓解，巴西2021年的经济情况有所改善，但国家仍旧面临着经济发展相对不稳定、通胀率高、国民贫富差距极大等问题。同时，巴西的营商环境也相对“复杂”。但作为拉美最大的经济体，正在快速崛起的巴西在投资人和创业者眼中仍旧是一块值得挖掘的“宝地”。

｜经济情况

根据巴西国家地理与统计局（IBGE）公布的《国民经济核算报告》显示，巴西2021年的 GDP 恢复至1.609万亿美元，增长4.6%，略低于市场预期。此外，就世界各国 GDP 排名来看，根据国际货币基金组织（IMF）2021年的数据，巴西的 GDP 以1.609万亿美元排全球第13位，但仍居拉美第一位。

巴西人民生活水平方面，从人均 GDP 来看，根据 IMF 2022 年数据显示，该国人均 GDP 为8460美元。相较于智利、墨西哥、阿根廷和哥伦比亚，巴西的人均 GDP 倒数第二，仅高于哥伦比亚的6190美元。同时，巴西是一个贫富差距极大的国家，且该差距有进一步扩大的趋势。经济参考报2021年的报道称，根据世界银行制定的国际贫困最低标准（即每日生活费在1.9-5.5美元），受疫情影响，巴西贫困人口猛增至4550万人，占巴西总人口约21%，然而，巴西最富有的1%人口的年平均收入达到了54.1万美元，甚至赶超法国富豪。

此外，通胀率高一直是巴西经济面临的问题。根据巴西国家地理与统计局的数据，在全球通胀的大环境下，巴西今年2月消费者物价指数环比增加1.01%，创下2015年以来同期新高，同比增幅10.54%。从去年3月到今年2月，由13种日常主要食品构成的“基础食品篮子”价格上涨12.67%。此外，水、电、煤气、汽油等与百姓生活息息相关的物资价格均有不同程度的上涨。据咨询机构 LCA Consultores 的一项调查显示，该国377项商品和服务中有282项（74.8%）在2022年2月出现了价格上调，这一比例为1999年8月以来的最高水平。而相比富裕阶层，物价飞涨对中低收入民众影响更大。

｜营商环境

巴西的营商环境可以用“复杂”来形容。世界银行发布的《全球营商环境报告2020》显示，在针对全球190个国家的营商环境“便利度”分析中，巴西的营商环境仅排在了124位。此外，在 TMF Group 发布的《2020年全球商业复杂性指数》（GBCI）报告和《法律和法规：掌控跨国企业当前面对的不断变化的合规环境》报告中，巴西营商环境的复杂程度分别排在第二位和第四位。那么，是什么造成了巴西如此“复杂”的营商环境呢？

第一，企业注册过程冗长。据《2020年全球商业复杂性指数》分析，在美洲地区创立私人公司需要向多个机构注册和申报，因此注册过程复杂、时间周期长。在巴西，企业注册需花费的时间平均在20个工作日或以上。企业的业务类型、营运地点和业务活动的性质，都将影响其注册的时间长短。不仅如此，企业也需要就注册一事向该国的国家、州 和市政府报备。相比之下，有着 “全球最适合经商的国家”之称的英国 ，注册时间仅需要13天。

第二，错综复杂的法律法规。巴西市场存在的“地区分化”导致了其法律法规的复杂性，而这对于企业，尤其是“人生地不熟”的海外企业来说绝对是一大挑战。除了上文提及的企业注册时需要和不同层级的机构报备外，企业在不同的地区需遵守的注册流程和要求也有所不同。对外国创业者而言，要掌握当地各种合规条例，并且留意个中的细微差异，已经是很大的挑战，更何况巴西对本地和国际企业的要求大相径庭。

第三，不稳定的劳动力。除了上述复杂的条条框框会让创业者望而却步外，巴西劳动力的不稳定也拖了巴西营商环境发展的“后腿”。据悉，巴西的失业率多年来一直居高不下，而疫情的冲击更是雪上加霜。根据巴西国家地理与统计局3月18日发布的报告显示，截至今年1月底，巴西失业人口约1200万人，失业率为11.2%；人均月工资2489雷亚尔（约合3139元人民币），较2021年同期减少9.7%。此外，巴西高等教育的不普及也给人才储备增加了难度。

不过，近年来巴西政府也意识到了吸引海外创业者和资本对其经济和整体社会发展的重要性，并已经开始着手为“简化营商环境”而采取一系列措施。例如，除了延长财务报表的提交日期以及为企业提供支援外，巴西政府也简化了企业的注册和审查流程，以吸引更多外国投资者和企业入驻。随着 eSocial 等系统的引入以及公证等行政流程的数字化，企业与政府机构之间的互动方式正得到改善。同时，政府也通过签署国际协定与国际接轨。在企业注册和提交财务报告方面，巴西采用国际统一的标准做法，旨在与其他国家保持一致。

｜投资情况

从投资情况来看，巴西是一个活跃的投资市场。据 Labs 统计，2021年，巴西企业总共进行了760轮融资，共募集了100亿美元，相较于2020年增长了194%。平均融资规模也有所上升，从2020年的550万美元跃升至2021年的1370万美元。

此外，根据 Distrito 的数据统计，巴西的金融科技企业在2021年获得的投资最多，达到37亿美元。零售初创公司紧随其后，获得了13亿美元的资金。此外，根据 CB Insights 统计，截至2022年3月，巴西共有16家独角兽。

谈及热门行业，从上述投资情况和独角兽企业涉足的行业分布情况均可以看出，投资人和创业者目前在巴西主要关注的行业为金融科技、电商零售，以及物流配送。此外，随着越来越多的游戏企业、长短视频企业入驻拉美，文娱行业在巴西也将受到更多关注。

投资机构方面，巴西初创公司的大部分投资资金来自海外，其中包括了许多国际知名投资机构。如先后建立两个创投基金，并“带火”了拉美市场的软银，此外还有 Tiger Global、Accel、Ribbit Capital 和 QED Investors 等等。同时，Monashees、Kaszek Ventures 等巴西本土的投资机构同样十分活跃。

其中，位于圣保罗的 Monashees 专注早期阶段，其投资组合中包含了拉美众多明星项目，例如 Rappi、99 和 Grin Scooters 等。而扎根于拉美市场的 Kaszek Ventures 同样来自巴西，是一家专注于种子轮到 B 轮科技公司的投资机构。值得一提的是，Kaszek 不仅提供资金，还提供产品开发，团队建设等各方面的指导和资源，以帮助被投公司发展业务。

｜关注巴西的中国资本与企业

根据中巴商务理事会 (CEBC) 2021年发布的一项研究显示，自2010年以来，中国的资本与企业一直在持续关注巴西市场，如今已经成为了巴西最大的外国投资者之一。同时，巴西也是中国在南美投资的主要目的地，中国为拉美地区投入金额的47%都流入了巴西市场。从2010年到2020年，巴西从中国企业和资本手中获得661亿美元的投资。

2007年至2020年间，中国企业在电力领域进行了大量投资，占总投资的48%，其次是石油开采（28%）和采矿业（7%）。如果按项目数量而不是价值来分析投资，电力部门仍然位居榜首，占总数的31%，制造业位居第二，占28%，其次是信息技术和农业，各占7%，金融服务占6%。

此外，越来越多的中国企业也开始布局巴西市场。这其中包含了许多享誉世界的中国企业。如中国互联网巨头腾讯、移动出行平台滴滴、以及业务横跨汽车、轨道交通、新能源和电子领域的比亚迪，除此之外，还有华为、小米、vivo 等中国手机品牌。这些企业已经陆续通过收购、投资、设立分支机构，或者通过多渠道将产品远销的方式进驻巴西。如滴滴通过收购巴西打车平台99布局巴西和拉美其他国家，小米也两次布局巴西市场。

对于创业者和投资人来说，巴西是一个复杂但相对充满机遇的市场。

在国内互联网红利见顶的当下，越来越多的中国创业者和投资人开始关注“全球化”。未来， 36氪出海还将继续推出全球化手册 ，探索更多国家的市场特点与创业机遇。敬请期待！

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