追风口的映客还能再「飞」起来吗？

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追风口的映客还能再「飞」起来吗？

2020 年 5 月 9 日 36氪

起于直播，困于直播。

文 | 李欢欢

图片来源 | IC photo

映客的日子不太好过。

2020年以来，映客进行了38次股份回购，但频繁回购并未改变映客股价低迷现状。近两个月，映客股价一直徘徊在1港元左右，并于3月23日创下了上市以来的股价新低—0.88港元

业绩方面，2019年上半年，映客首次出现经调整净利亏损。2019年全年，映客营收同比下降15.30%，净利则同比下降87.92%。而此时，映客营收已连续三年下滑，净利也连续两年下滑。

“港股娱乐直播第一股”的映客怎么了？

直播之困

2015年，映客起步于北京西大望路的一栋二层小楼之中。成立后仅用一年时间，映客便从“百播混战”中杀出重围，并快速跻身独角兽行列。

Trustdata数据显示，2016年6月， “映客直播”以452.4万的DAU规模位居全民直播App的榜首，远超斗鱼、虎牙等游戏直播App。2018年7月，映客顶着“港股直播第一股”的光环上市。

2016年6月各直播App的DAU数据，来源：Trustdata

但此后的映客并未交出令投资者满意的答卷。

财报数据显示，映客2019年的总营收为32.69亿元，同比下降15.3%，创披露数据以来的最大跌幅。这一年，虎牙、斗鱼的营收增速均在70%以上。实际上，自2016年以来，映客的总营收就一直呈现下滑趋势，从2016年的43.35亿元降至2019年的32.69亿元。

映客的营收和直播收入变化

针对2019年总营收的大幅下降，映客的解释是“直播行业竞争加剧”。 对于营收结构单一的映客来说，当直播业务受到冲击时，公司整体经营也不可避免受到影响——一直以来，直播业务的收入占映客总营收的比重始终在95%以上。而这其中，“映客直播”又构成了映客直播业务的主要收入来源。

另一方面，自2016年开始，映客经调整净利润也开始呈现下滑趋势。其中，2019年映客经调整净利润大幅下跌87.92%，并在2019年上半年首次出现亏损。

映客经调整净利润变化

业绩增长陷入瓶颈或许折射出映客核心产品——映客直播的现状。相比于游戏直播，秀场直播容易造成视觉审美疲劳，后期增长乏力。从映客给出的2016年Q1-2018年Q1的数据可以看出，彼时，映客直播MAU增长就呈现出放缓趋势。

映客2016年Q1-2019年Q1各季度MAU变化

映客方面告诉36氪，在经历高速发展期后，映客目前的MAU稳定在2400-2500万人左右。财报数据显示，2018和2019年，映客的平均月活分别实现了12.3%、17%的增长，但2019年这一月活数据包括了“积目”等映客新推出的App在内。

映客等近90天App Store下载量对比，来源：七麦数据

下载量上，七麦数据显示，过去90天，映客每天的下载量维持在1万左右，低于其他几大主要的直播平台。

而直播观察室的数据显示，过去30天，映客的开播数为1.3万；日均活跃主播数为303；新增主播数为617；直播观看总人气为6097.4万，四大数据少于YY、虎牙和斗鱼。

除了行业内的竞争，整个直播行业还要面对短视频的冲击。 Trustdata此前发布的报告显示，早在2018年，短视频行业的DAU、日均启动次数、用户日均使用时长就已超过视频直播行业。短视频用户在2018年的日均使用时长长达87分钟，是视频直播行业的两倍多。

除此之外，其他行业对直播的布局，也使得直播行业原有玩家受到冲击。 目前，以淘宝为代表的电商，以抖音、快手为代表的短视频，以B站为代表的长视频等都在抢占传统直播公司的生存空间。

以快手为例，2019年7月15日，快手公布了其在游戏直播方面的相关数据。数据显示，快手站内游戏直播移动端日活跃用户超3500万。而根据QuestMobile数据，截止2019年6月5日，斗鱼的日活数为1500万，虎牙的日活数为1100万。这意味着快手站内游戏直播移动端日活跃用户超过了斗鱼、虎牙的日活总和。

对于巨头的布局，映客方面告诉36氪，抖音进入直播，对大环境肯定有一定冲击。但总体来说是利好的，行业会有所调整和规范，并且会带动更多的人进入直播这个行业，加大整个行业的供给能力。