不是中日韩， 2019年亚洲经济最大的惊喜是......

2019年，哪个亚洲经济体的前景将最为亮眼？是发展势头依然强劲的中国、经济底子扎实的日本，还是正在回暖的韩国？

都不是。答案是——菲律宾。

在经历了2018年通胀的冲击、汇市高达5%的大滑坡和经常项目赤字扩大的“三连击”后，菲律宾的经济压力开始趋于缓和。2018年的最后一个月，菲律宾消费者价格的增长开始放缓，比索和股市业已回弹，经常项目赤字重新回到了可控范围内。

这样的表现给了人们相信2019年菲律宾经济将会回归正常轨道的理由。穆迪的分析指出，菲律宾经济有望实现逾6%的增长，其外汇储备对冲也将成为全球新兴市场中的最强者。

“2018年，我们简直跌倒了谷底，”菲律宾金融银行有限公司(BDO Unibank Inc.)的首席市场策略师乔纳森·拉维拉斯(Jonathan Ravelas)说，“谨慎来看，我们对2019年的前景表示乐观，因为我们都知道该是触底反弹的时候了。”

图表：外部脆弱性指标（注：数据为2019年预测值）来源：穆迪

进入2019年后，菲律宾的基准股指上涨了超过7%，是亚洲股市涨幅最为显著的。在2018年新兴市场的大崩盘影响了比索走势后，如今比索/美元已经上涨到1:52.2，涨幅达0.8%。根据近期的一份报告，高盛预计，在未来12个月内，比索的走势还会进一步增强，稳定在1:50附近。不仅如此，高盛还在报告中指出，由于2018年的经济和金融高压环境，菲律宾的国内需求和进口增长将在2019年放缓，这将有利于该国的经常项目。

“比索的回弹将获得更多空间，因为菲律宾不仅有充足的外汇储备，还有非常牢固的基本面。”东京FPG证券的首席执行官Koji Fukaya表示。

外债水平低——这是菲律宾最大的优势所在。穆迪预计，菲律宾2019年的到期对外债务和一年以上非居民存款总额约占该国外汇储备的25%，在彭博新闻社追踪的19个新兴市场经济体重比例是最低的。

而居留在国外的菲律宾公民向本国的汇款入项则是菲律宾经济和汇市的重要支撑，占到了该国GDP的10%。最新的数据显示，相较于2017年同期，境外汇款在2018年11月还上涨了2.8%。坚挺的经济基本面足以令菲律宾抵抗外部的经济挑战，包括中美贸易摩擦和全球油价上涨带来——这些不利因素都在2018年令菲律宾经济蒙上了阴影。

“水已经不再浑浊了，”拉维拉斯说，“投资者们已经准备重新游回菲律宾的戏水了。”

整理编辑：林一丹、李文一

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