为何创业板错失了百度、阿里，还是没有留住京东？

来源：凤凰财经（finance_ifeng）综合经济观察报、券商中国、黄生看金融、财新网报道

当10月27日美国股市三大股指创出历史新高时，纳斯达克综合指数最高触及6701.26点，上演了持续8年的牛市传奇，成就了彼得·林奇、沃伦·巴菲特等股神的造富神话。

此刻的纳斯达克市场星光闪耀，在2637家上市公司中，孕育了苹果、微软、谷歌、亚马逊、英特尔、思科、特斯拉等互联网企业。

 

今天，2017年10月30日，中国创业板也迎来8岁生日。这个被誉为 “中国纳斯达克”市场，将690家上市公司纳入怀抱，包括网宿科技、华测检测、机器人、华谊兄弟、爱尔眼科等首批上市的28家公司。

 

然而，我们耳熟能详的企业却纷纷赴美上市。从2000年的搜狐、新浪、网易等科技门户，到2005年的百度、2011年的土豆网、世纪佳缘；再到2014年的新浪微博、途牛、京东，众多内地科技公司在纳斯达克上市。

 

为何创业板在错失了百度、阿里巴巴之后，仍没留住京东？先来看一段纳斯达克上演的财富传奇。

 

比如苹果公司。

 

1980年12月12日，苹果公司在纳斯达克上市，以每股22美元的价格发行股票。在不到一个小时内，460万美元的股票全被抢购一空，当日以每股29美元收市，市值达17.78亿美元。一天时间内，苹果公司高层产生了4名亿万富翁和40名以上的百万富翁。

这速度，堪比印钞机。自2007年1月份第一代iPhone发布以来，苹果股价上涨了逾1200%，总投资回报率超过1375%。10年间，苹果股票的年化投资回报率达28.7%，是纳斯达克综合指数平均投资回报率的近三倍，是标准普尔500指数平均投资回报率的近四倍。

 

接着，微软也登陆了纳斯达克的舞台。

 

1986年上市时，股价为每股21美元，共筹集资金6100万美元。到1999年7月，微软股价已超100美元，市值已达5000亿美元。微软上市也让当时仅有30岁的比尔盖茨成为超级富豪，并多年霸占世界富豪榜榜首。

下一个传奇是Facebook的上市。在2012年5月上市，发行价为38美元。目前市值已过万亿美元，只落后于苹果，谷歌和微软的市值。

 

这个过程中，我们不仅见证了财富之花的绽放，也见证了伟大科技和生产力的腾飞。

财富背后，充满诱惑。伴随着纳斯达克的繁荣，从1991年到2000年的20年时间里，全球成立45家创业板市场，大多以纳斯达克为模板。

 

然而，股市狂欢的盛宴背后，暴跌随之而来。

 

1999至2000年的科技股泡沫，是投资者心中的痛。

 

从2000年3月10日的5048.62点急转直下，在短短30个月内，纳斯达克指数暴跌75%，创下6年中的最低点位。市值也几乎腰斩，从1999年末的 5.2万亿美元市值，跌到了 2002年末的2.2万亿美元，市值蒸发57.7%。

暴跌之后，一片狼藉。一些投资者亏得倾家荡产，超过一半的公司或直接退市或通过并购谋求出路，甚至破产而销声匿迹。财富的荣光，仿佛昙花一现。

股灾之后，是反思。此后，纳斯达克做出了一系列的整改：不仅制定了更高的上市标准，还制定了严格的退市制度，始终保持吐故纳新的活力。截止2017年5月，纳斯达克总市值达9.77万亿美元，所有失去的又重新回来了。

 

在创业板8周岁生日之际，在告别股市与题材齐飞的日子，忘却资本运作后的概念故事之后，将何去何从？

回首创业板的风雨历程：从2009年10月30日首批28家公司挂牌上市以来，到2012年12月的585点开始一路上行，再到2015年6月的顶峰4037点，随后一路下跌，曾短短三个月跌至1779点。

 

要知道，曾经“创业板=创富板”。

创业板公司股价的暴涨，催生了一大批亿万富豪。比如，2014年的创业板首富乐视网贾跃亭家族，如今虽然没有经受住市场的残酷考验，却也因为在创业板上市而拥有了惊人的财富。还有，2017年财富榜上的风云人物蓝思科技创始人周群飞，也曾位居2015年的创业板富豪榜榜首。

全球最坚强的两大泡沫，一是房地产，二是创业板，创业板属于股民财富的分配，受伤的是股民。

如果说中国房地产的泡沫是这几年才开始，那么创业板的泡沫从一出生就开始了，每次发行新股，市盈率都特别高。经常有创业板股票市盈率一百多倍，几百倍，甚至有上千倍的。

 

曾经的风口企业全通教育、安硕信息、暴风集团等股价突破过300元大关，乐视网一度17倍的涨幅夺得创业板8年个股涨幅之冠。正所谓，财富来得也快，去得也快。为什么创业板的泡沫能坚持那么久才受重创？

 

1、 中国创业板上市公司过去一直是供应不足，新股上市受到严格审批，经常是供不应求。

2、中国股市投机炒作非常严重，大量的创业板公司概念性强，投机性强，适合讲故事。

3、大量股票操纵，因为创业板股本小，市值相对较小，容易被坐庄操纵，容易拉升。

4、创业板公司是大量PE投资机构进入的股票，大小非都有非常强烈的冲动做高股价，以便解禁后卖个天价。

 

其实创业板泡沫破灭，是一次价值回归，或许这是中国股民的幸运。

中国创业板离纳斯达克还有多远？

与纳斯达克相比，中国的创业板正处于一个发展的时期，还被两次按下暂停键，直至2016年11月以来才开始加速IPO扩容，但目前不足700家“袖珍型”上市公司，总市值仅5.6万亿元。

 

中国创业板IPO标准仍是“工业版”属性，基本上复制主板标准，只不过在资产块头与净利润指标方面比主板略有降低，几乎将创业板变成了“第二主板”，进而失去了创业板的本色和包容性。正因如此，许多块头不够大，或是净利润不达标的高成长优秀企业被拒之门外，它们只能去境外寻求IPO机会。比如，京东去纳斯达克上市。

 

根据创业板上市的标准，企业需要最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万，或者最近一年要盈利，而且营业收入不少于5000万的标准。而2013年和2012年京东净利润分别亏损17.29亿元和0.49亿元。

 

失去一个京东并不可怕，相信在未来，中国创业板会做大做强，可以与美国纳斯达克市场一样，变得更开放、更包容，更有吸引力，吸引更多的中概股回归。

 

最后，希望中国创业板不是“创富板”，也不是“印钞机”，而是股民真正的投资乐土。

来源：凤凰财经（finance_ifeng）综合经济观察报、券商中国、黄生看金融、财新网报道

新媒体运营编辑 史晗
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